中证报中证网讯（王珞）迈普医学于10月16日晚间公告发布最新资产收购方案，公司拟通过发行股份及支付现金相结合的方式，以3.35亿元收购易介医疗100%股权。公司表示，此项交易旨在推动公司在“神经植入+神经介入”医疗耗材领域实现关键突破，对公司战略转型及行业格局将产生深远影响，标志着迈普医学向构建神经科室全场景解决方案迈出了坚实一步。
差异化定价锚定标的未来价值
公告显示，此次交易的参与方迈普医学与标的公司易介医疗，均由公司实际控制人袁玉宇控制，因此构成关联交易。尽管如此，交易方案采用了差异化定价方式，交易价格由第三方评估机构、迈普医学及被收购方等多方自主协商确定，综合考量了投资成本、投资时长及退出方式等核心因素。交易对价3.35亿元将通过发行股份及支付现金的方式支付，收购完成后，上市公司控股股东及实际控制人不会发生变更。
标的公司易介医疗是一家专注于神经介入领域的高新技术企业，拥有丰富的技术储备与完善的产品布局，其产品线涵盖神经介入导管、导丝、球囊扩张导管等关键器械。其中，Easyport远端通路导管、Speedpass血栓抽吸导管及Easytork神经血管导丝等核心产品已在国内获批上市，并通过国际质量体系认证，目前产品已进入南方医科大学珠江医院、郑州大学第一附属医院等超过200家三甲医院。
根据业绩补偿承诺，易介医疗预计2025年净利润为-1910.54万元，但自2026年起，亏损将大幅收窄，并在后续年度实现盈利，预计2029年净利润可达5200.67万元。基于这一业绩预期，资本市场人士表示，以2026年至2029年的预测平均净利润测算，此次交易对应市盈率为13.80倍，与可比交易案例水平基本一致，体现出此次交易估值的合理性。
深度整合实现补链强链
公开资料显示，迈普医学目前在神经外科领域已覆盖脑膜修复、颅颌面修补及固定、止血材料等业务板块，且已形成显著竞争优势。今年上半年，迈普医学实现营业收入1.58亿元，同比增长29.28%；其中，人工硬脑（脊）膜补片收入0.71亿元，同比增长3.24%；颅颌面修补及固定系统收入0.44亿元，同比增长24.69%；可吸收再生氧化纤维素及硬脑膜医用胶合计收入0.38亿元，同比大幅增长169.66%。同期，公司整体毛利率达80.59%，较去年同期提升1.74个百分点。
公司表示，通过收购在神经介入领域具备技术优势的易介医疗，迈普医学能够有效整合神经外科与神经内科产品线，实现产品线的横向延伸，进而提升在神经科室的整体市场竞争力。这一战略布局不仅能增强企业在“带量采购”改革中的议价能力，更可借助技术与渠道的协同效应，加速高值医疗耗材的国产替代进程，进一步巩固并扩大市场份额。
资本市场人士指出，此次收购不仅是迈普医学构建神经科室全场景解决方案的关键举措，更是其发展历程中的重要里程碑。在国家鼓励高端医疗装备国产化的政策背景下，本次整合有助于加快相关领域国产化进程，提升行业产业集中度。此举充分体现了中国医疗器械企业通过资本运作与技术整合，推动实体经济向高质量发展迈进的战略远见。
