10月10日开盘，截至9:38发稿，指数走弱，创业板指下挫跌逾1%，沪指跌0.50%，深成指跌0.76%。贵金属、半导体芯片、有色金属等方向跌幅居前，沪深京三市下跌个股近4000只。

　　盘面上，影视股继续昨日跌势，截至发稿，文化传媒指数下跌超1%，板块内多只个股跌幅明显，果麦文化连续20CM跌停、万润科技跌超9%，横店影视跌超6%，博纳影业、中国电影持续下跌。

截至9日收盘，果麦文化年内涨幅超100%

截至9:45 影视板块多股下挫

　　消息面上，《三国的星空第一部》由果麦文化、北京光线影业等多家影视公司联合出品，易中天担任编剧、监制，于10月1日上映。该片是我国首部官宣立项的三国题材动画电影，也是易中天首次担任编剧兼监制的动画电影。

　　猫眼票房显示，截至10月9日中午，该影片票房仅7500多万元，位居国庆档影片第8名，低于市场预期。

　　据国家电影局数据，2025年国庆档电影票房同比下降13%至18.35亿元。作为对比，2021-2024年国庆档票房依次为43.88亿元、14.97亿元、27.35亿元、21.05亿元。今年国庆档票房同比下跌2.7亿元，规模处于近五年倒数第二。

　　电影国庆档冷淡收场

　　今年国庆档的收缩是全方位的。猫眼专业版数据显示，该档期观影总人次5007.9万，同比下降4%；场均人次13.7，同比下降15%。

　　从影片来看，今年国庆档国产影片票房占比为98.93%。档期内票房前5名影片分别为：《志愿军：浴血和平》4.50亿元，《731》3.45亿元，《刺杀小说家2》2.95亿元，《浪浪人生》2.19亿元，《震耳欲聋》1.75亿元。

　　这是近五年来，首次国庆档内无影片票房过5亿元。还需看到，今年国庆档堪称“最划算”一年。猫眼专业版数据显示，今年国庆档平均票价下调至近5年最低至36.6元。10月4日，新片集体降价。但仅《浪浪人生》降价后人次连续3日小幅增长，部分影片单日票价环比降幅超9%，却未能带动人次增长。

　　但事实上，今年国庆档电影的背后集齐了许多影视上市公司。

　　《志愿军：浴血和平》背后的出品方包括中国电影、博纳影业，联合出品方有华谊兄弟、万达电影等公司。

　　奇幻动作片《刺杀小说家2》出品方包括华策影视（300133.SZ）、猫眼娱乐（01896.HK）、中国电影等。

　　《浪浪人生》由中国电影、横店影视（603103.SH）旗下横店影业、万达电影子公司等出品。

　　国内首部聚焦聋人群体反诈题材的现实主义电影《震耳欲聋》出品方包括中国电影、猫眼娱乐、横店影视等8家公司。

　　爆款缺乏下，电影市场正走向更被动的局面。

　　艰难影业

　　一线城市观影热情持续下滑。

　　灯塔数据显示。在今年国庆档，一线城市票房占比仅13.4%，创下历史新低。作为对比，三四线占比持续提升，占比近44%。

　　而市场冷淡下，电影公司经营明显承压。

　　比如，截至10月9日17:44，由陈凯歌执导的国庆档票房冠军《志愿军：浴血和平》累计票房仅4.88亿元，基于该片高额投资能否回本存在着压力。在上半年，《志愿军：浴血和平》主出品方中国电影营收同比下滑19.13%至17.17亿元，净亏损1.1亿元。

　　背后是，今年第二季度电影市场遇冷，全国电影票房同比下降 34.73%，清明档、五一档票房均出现明显回落。

　　光线传媒作为第二出品方的动画片《三国的星空第一部》在国庆档票房仅7471万元，亦存在亏损压力。

　　这样给曾经狂飙的动画市场笼罩上阴影。今年初上映的《哪吒之魔童闹海》（《哪吒2》）拿下154.46亿元票房，创下国产影片票房历史性高点。受《哪吒2》推动，截至10月8日，全年电影总票房437.89亿元，同比增长18.98%，比2024年全年总票房超出12.87亿元。

　　《哪吒2》正是由光线传媒出品。

　　事实上，头部影片走向亏损，业内甚至已习以为常。

　　今年暑期档大片《酱园弄·悬案》就是明显案例。该片聚集了章子怡、易烊千玺、赵丽颖、雷佳音、杨幂在内的大牌明星，最终票房仅3.75亿元。

　　这直接给《酱园弄·悬案》出品方欢喜传媒带来亏损。欢喜传媒半年报显示，其上半年净亏损1.02亿港元。该公司提到，期内上映电影票房未及预期，导致亏损。欢喜传媒在期内上映重点影片，就是《酱园弄·悬案》。

　　“现在对项目的投资越来越谨慎，成本控制也越来越强。大导演们的话语权正在降低。”有年度票房冠军项目的制片人向21世纪经济报道记者透露。

　　电影市场需转型加速

　　作为对比，其他娱乐方式保持增长。

　　10月9日，文化和旅游部公布2025年国庆中秋假期文化和旅游市场情况。经测算，假日8天，全国国内出游8.88亿人次，较2024年国庆节假日7天增加1.23亿人次；国内出游总花费8090.06亿元，较2024年国庆节假日7天增加1081.89亿元。

　　虎鲸文娱发布的《2025国庆假期文娱消费报告》显示，三四五线城市演出总场次增长34.1%；线上方面，大屏端观看时长同比上浮23%，其中动漫观看时长同比增长76%。抖音数据显示，国庆假期期间，多类住宿抖音团购订单量增长超5成。

　　这都让电影市场显得吃力。缺乏大片下，人们正在“走出”电影，这也进一步影响了电影项目投资。这是种逆向循环。

　　如此态势下，影业巨头也在重新定义自己。

　　比如，万达电影就联合游戏IP《恋与深空》在影院打造新场景。玩家以游戏中“猎人小姐”身份走进影院，与游戏角色共同体验“一部电影的诞生”。万达电影称，国庆期间，已有超百万游戏玩家走进全国的万达影城参与相关活动。

　　中国电影也提到，会进一步探索分线发行、预约放映等新模式，推动话剧、音乐会、体育赛事等内容进影院。

　　如此局面下，电影项目的融资难度正在加剧。据21世纪经济报道记者了解，为了解决此种问题，甚至相关主管单位会帮电影人拉投资。

　　8月，中宣部电影局主持日常工作的副局长毛羽就在“中国电影新力量论坛”上表示，电影业需要破解当前关键难点。他指出，优质的电影企业是电影产业强大、建成电影强国的基础。

　　“电影的产业扶持政策要摆脱政绩思维，借鉴世界主要电影大国精准施策、靶向发力经验，使电影拍摄、制作与旅游、地方经济转型升级紧密相连。”毛羽称。

　　这都代表着，电影市场的转型需要加速了。

　　本文部分来源21世纪经济报道