8月18日盘后，完成对乐友国际收购、实现母婴品牌南北合并的孩子王（301078）发布2025年半年报：营业收入为49.1亿元，同比上升8.6%；归母净利润为1.4亿元，同比大增79.4%。

　　打开孩子王线上商城小程序，更像是一个为女性量身定制的简洁版“淘宝”。尽管涵盖母婴用品、童装童鞋玩具，但首页推荐的赫然是国外大牌护肤品的“孩妈优选”专区，其中包括护肤品、内衣家纺、营养保健品、家居用品……

　　这正是孩子王董事长汪建国战略的缩影——拿下孩子生意后，他正在把触角伸进女性消费与新家庭服务领域。

　　下沉市场成增长极

　　2025年半年报中，孩子王透露，正在加快下沉市场加盟模式。上半年加盟业务呈现出较好的发展态势，已投入运营、在建及筹建加盟店数量合计超过200家，致力打造成公司新的增长曲线。

　　截至6月底，孩子王旗下共1165家门店，其中孩子王直营518家、乐友直营和加盟托管店共540家。

　　下沉市场是孩子王的目标战场。公司旗下开在三四线城市的加盟店，从报告期初的9家增长至期末的61家，并且还有32家乐友国际转型的孩子王会员店。

　　根据弗若斯特沙利文的资料，2024年，低线市场出生的新生儿占中国整体新生儿数的约85%，表明该市场消费群体庞大，市场需求高。低线消费者主要依赖人际网络选择主要儿童健康产品，即线下母婴店取代宝妈成为小家庭的母婴产品消费“把关人”。 孩子王建立了庞大的育儿顾问团队，她们既懂得顾客的需求又拥有丰富的育儿经验和育儿知识，某种程度上决定宝妈去做消费决策。

　　另外，孩子王也从“母婴品牌”延伸至“青少年品牌”，如新开的孩子王Ultra门店经营范围包括青少年喜欢的潮玩IP、谷子经济与AI科技等，将目标受众从婴幼儿拓展至十余岁的青少年群体。目标受众的扩大，意味着孩子王能获客更多青少年的母亲，也为孩子王董事长汪建国正在布局的“美发”生意和“美妆”生意拉来流量。

　　汪建国的“孩子+女性”生意版图

　　《财中社》注意到，汪建国的“本地生活”和“中国新家庭全渠道首选服务商”战略正在布局。

　　在本地生活同城零售领域，公司通过优化布局、联合第三方配送平台，以“孩区房，最快30分钟达”为目标，配送范围3公里扩展至10公里，6月底在武汉、长沙、济南三城启动试点，今年上半年公司同城零售实现收入14.8亿，同比增长3.5%。

　　而新家庭领域方面，2024年末，在汪建国掌舵下，孩子王刚完成对母婴界另一巨头乐友国际的并购。根据过往公告，孩子王的16亿收购款中仅有6.4亿元来自自有资金，剩下的9.6亿元来自银行借款并购贷。2025年上半年，乐友国际实现净利润为3370万元，与上年同期的3241万元相比小幅增长。

　　乐友国际线上商城中，已经上线了孩子王的自有品牌如慧殿堂、贝特倍护等品牌。另外《财中社》关注到，孩子王和乐友国际的线上商城中均上线其他母婴品牌如英氏控股的食品，以及海外品牌护肤产品。

　　2024年12月份，公司与上海幸研生物科技有限公司（下称“幸研生物”）签定了1.6亿元收购60%股权协议，开始布局护肤美妆赛道，以充分满足宝妈及女性消费者的需求。

　　今年6月，孩子王宣布16.5亿元从实控人汪建国手中关联收购头皮护理连锁龙头企业丝域实业，其中4.3亿元来自公司2023年通过可转债募投项目“门店升级改造项目”的用途变更。

　　在2025年6月，孩子王在全资收购乐友国际后，立刻以乐友国际的股权质押取得约9亿银行贷款，以幸研生物60%股权质押贷款9720万元，并且通过关联方房地产子公司担保取得法人购房贷款2.5亿元。

　　丝域实业专注于头皮、头发的健康护理，为客户提供养发护理、防脱生发、乌发黑发等头发健康一整套解决方案，是细分养发行业龙头。孩子王认为，收购完成后，“丝域实业与公司在会员运营、市场布局、渠道共享、产业协同、业态拓展等方面充分发挥协同效应，进一步强化公司在本地生活和新家庭服务领域的领先优势”。

　　除孩子王外，汪建国还曾入股婴儿辅食巨头英氏控股。《财中社》注意到，曾参与英氏控股对赌的原始股东、孩子王实控人汪建国旗下的私募资金星纳赫资本，却在英氏控股IPO临门一脚之前撤退了。2024年，英氏控股的估值已经超过90亿元，按照汪建国的转让股价计，其对英氏控股的估值约22.4亿元，缩水75%甩卖，汪建国“低价退股”打的是什么算盘？

　　汪建国的星纳赫资本创建于2017年，目前在管基金规模超过100亿元。围绕五星产业生态，星纳赫资本先后投资了中国飞鹤（06186）、瑞幸咖啡、巨子生物（02367）和极兔速递（01519）等企业。另外汪建国还是五星电器创始人、上市企业产业互联网平台汇通达网络（09878）的创始人。