中证智能财讯军信股份（301109）10月30日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入21.63亿元，同比增长23.21%；归母净利润6.05亿元，同比增长48.69%；扣非净利润5.84亿元，同比增长55.54%；经营活动产生的现金流量净额为11.58亿元，同比增长60.26%；报告期内，军信股份基本每股收益为0.7748元，加权平均净资产收益率为7.92%。

　　以10月29日收盘价计算，军信股份目前市盈率（TTM）约为16.27倍，市净率（LF）约1.56倍，市销率（TTM）约4.21倍。

　　资料显示，公司的主要业务包括垃圾焚烧发电、生活垃圾中转及配套污水处理、餐厨垃圾收运及无害化处理和资源化利用、污泥处置、渗沥液(污水)处理、垃圾填埋和飞灰处理处置等。

　　盈利能力方面， 2025年前三季度公司加权平均净资产收益率为7.92%，同比上升0.13个百分点。公司2025年前三季度投入资本回报率为7.37%，较上年同期上升0.61个百分点。

　　2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为11.58亿元，同比增长60.26%；筹资活动现金流净额2.96亿元，同比增加4.85亿元；投资活动现金流净额-14.64亿元，上年同期为2.82亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年三季度末，公司无形资产较上年末减少2.34%，占公司总资产比重下降3.74个百分点；债权投资较上年末减少93.69%，占公司总资产比重下降3.2个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加84.79%，占公司总资产比重上升2.99个百分点；在建工程合计较上年末增加414.67%，占公司总资产比重上升2.97个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年三季度末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少88.53%，占公司总资产比重下降4.71个百分点；长期借款较上年末增加14%，占公司总资产比重上升1.56个百分点；预计负债较上年末增加15.24%，占公司总资产比重上升0.67个百分点；递延所得税负债较上年末减少7.96%，占公司总资产比重下降0.24个百分点。

　　2025年前三季度，公司流动比率为4.6，速动比率为4.56。

　　三季报显示，2025年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为国家绿色发展基金股份有限公司、江苏高投毅达绿色转型产业投资基金(有限合伙)、香港中央结算有限公司、湖南升华立和信息产业创业投资基金合伙企业(有限合伙)、杨小洪、长沙湘江基石创新发展基金合伙企业(有限合伙)、振兴嘉杰壁虎一号私募证券投资基金。在具体持股比例上，中信证券军信股份员工参与创业板战略配售集合资产管理计划持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。