尽管上半年国际油价呈波动下滑趋势，但油服企业业绩依然向好。
8月7日，油气服务公司杰瑞股份（002353.SZ）德石股份（301158.SZ）发布2025半年报，无论营业收入还是净利润，都呈上涨趋势。另外同样从事油气服务业务的山东墨龙（002490.SZ）7月初的业绩预告中，扣非净利润增长近一倍。
8月7日，德石股份一名工作人员在接受《华夏时报》记者采访时表示：“业绩增长是因为市场不错，与油气公司的开支增加有关，与油价也有一定的关系。从上半年油气开发的数据来看，是有增长的，比如中石油资本支出增加。”
但在这背后，油服毛利率呈下降趋势，尤其是油气设备方面。上半年杰瑞股份整体毛利率下降了3.46%，其中高端装备制造产品毛利率同比下降5.25%。
油服订单增加
上半年，杰瑞股份实现营业收入69亿元，同比增长39.21%，净利润为12.41亿元，同比增长14.04%，扣除非经常性损益后净利润12.31亿元，同比增长33.90%。
业绩增长的原因主要是业务规模增加。杰瑞股份主营业务为油气装备、油气工程及技术服务等，其业绩主要依赖油气公司的资本开支。
德石股份与杰瑞股份经营业务类似，且是后者子公司，但更偏上游。上半年德石股份实现营业收入2.77亿元，同比增长26.60%，净利润为4516.72万元，同比增长29.24%。公司的主要产品是油气钻井专用工具及设备，其中，钻井专用工具以井下动力钻具（螺杆钻具）为主，钻井专用设备主要包括井口装置和钻井装备。
德石股份的客户包括中石油、中石化、中海油、延长石油等国内大型国有能源企业下属的各油气公司、工程技术服务公司以及卡特彼勒、徐工液压、景津装备等非油气能源公司，另外国内一些大型民营油气工程技术服务公司也是德石股份的服务对象。
山东另外一家油服公司山东墨龙（002490.SZ）7月初发布了业绩预告，上半年扣除非经常性损益后的净利润为0万元—300万元，比上年同期增长100.00%—102.61%。主要原因是公司产品订单充足，产销量同比大幅增加，产能利用率提升，产品毛利率同比大幅增长。
订单充足，是油服公司上半年业绩增长的共同原因。杰瑞股份称，公司获取新订单98.81亿元，同比增长37.65%，截至报告期末存量订单123.86亿元，同比增长34.76%。德石股份也在半年报中称，公司旋导螺杆在多个地区中标，与中石化、贝克休斯、中油测井等国内旋导服务供应商的合作不断加深，在四川页岩气、陇东页岩油、吉木萨尔页岩油批量使用，市场占有率显著提升。
不过，业绩虽然增长，毛利率却在下降。上半年，杰瑞股份整体毛利率同比下降3.46%，其中高端装备制造毛利率下降5.25%；德石股份钻具产品毛利率同比下降1.90%，租赁及维修毛利率同比下降2.02%。
依赖油气公司资本支出
油服公司以三桶油等油气公司为服务对象，承揽对方油气勘探、开发等工作，业绩比较依赖油气公司的资本支出。记者通过采访了解到，上半年油服企业订单普遍增加主要便是油气公司增加了资本支出。而油气公司增加开支有两方面原因：一是受国家能源安全战略引导；二是国际原油价格仍处于中高位水平。
“国家有能源自主安全的考量，比如‘七年行动计划’，无论油价涨跌都会开展采油工作。”一名油服行业人士告诉记者。
“七年行动计划”是2019年5月国家能源局在大力提升油气勘探开发力度工作推进会上提出来的，要求石油企业要落实增储上产主体责任，不折不扣完成2019—2025七年行动方案工作要求，但没有提出具体目标。当时中国油气需求快速增长，而国内石油产量连续3年下降，天然气产量增速落后于消费增速，导致中国油气进口快速增长，对进口依赖度提升。
近年来，我国油气勘探开发取得较大成果。根据国家能源局数据，2018年—2024年，原油产量由1.89亿吨提升到2.13亿吨，天然气产量由1602亿立方米提升至2464亿立方米，近6年年均增长130亿立方米以上。
这对油服企业的业绩带动是较大的。以杰瑞股份为例，2018年，其营业收入为45.97亿元，净利润为6.15亿元，2024年营业收入涨至133.55亿元，净利润为26.27亿元，6年间净利润涨了327.15%。
2025年是“七年行动计划”的最后一年，也是油气勘探开发成果展示的关键一年，因此油服公司承揽更多订单也在意料之中。
另外原油价格也会对油气公司的资本支出带来影响，进而影响油服公司业绩。德石股份在半年报中指出：“油气价格处于高位区间时，石油行业的景气度提高将为本行业带来更多机遇。反之，将会在一定程度上减少钻采设备的需求，从而导致公司业绩出现波动。”
今年以来国际油价在动荡中下行，但依然处于近年来的高位。记者梳理近10年油价发现，2015—2016年由于供应过剩，国际油价低迷，2015年WTI均价48.68美元/桶，2016年布伦特原油跌至13年低位——27.88美元/桶，2018年—2019年国际油价在55-65美元/桶区间，2020年受新冠疫情影响，国际油价依然低迷。2021年—2024年期间，全球经济回暖叠加地缘政治冲突偶有发生，国际油价回暖，以布伦特原油价格为例，2021年均价78.59美元/桶，2022年均价99.04美元/桶，2023年均价82美元/桶，2024年均价79.86美元/桶。
美国能源信息署预计，今年布伦特原油价格为66美元/桶。虽然呈下滑趋势，但从近10年走势来看，价格仍处于中高位。
