公告日期：2025-12-18

证券代码：301216 证券简称：万凯新材

万凯新材上市公司投资者关系活动记录表

编号：2025-1218

□特定对象调研 □分析师会议

□媒体采访 □业绩说明会

投资者关系活 □新闻发布会 √路演活动

动类别

□现场参观 □电话会议

□其他： （请文字说明其他活动内容）

参与单位名称

交银施罗德 张明晓；汇丰晋信 叶繁；国投瑞银 贺明之

及人员姓名

时间 2025 年 12 月 18 日

地点 上海

公司接待人员 投资者关系总监孟锦晶

一、关于公司主业和行业环境，公司如何看待当前瓶片行业的经营
情况，和自身抗周期能力？

答：自 2025 年 7 月，瓶片行业为内主要企业达成“反内卷”一
致行动方案：整体减产 20%。在这一供给端约束下，社会库存持续下
降，行业供需关系明显改善，带动瓶片加工费持续回暖。万凯新材一
投资者关系活 方面积极参与并落实行业联盟的自律安排，共同推动行业秩序的修 动主要内容 复，另一方面公司也从自身经营结构出 发 ，努 力 降低单一产品带来的
周期波动风险。

具体来看，上游原料端乙二醇项目已经在今年三季度投 产 ，有 效
增强了公司在乙二醇原料端的保障能力 ，降低了原料成本波动对主业
的影响。公司海外产能建设正稳步推 进 ，相 关项目进展顺利。按照规
划，自明年二季度起，非洲产能将陆续投放市场，有效应对目前存在
的反倾销影 响 ，实 现 多国家多区域协同 ，从而有效对冲单一市场价格
周期波动带来的风险。公司主业的盈利稳定性和抗周期能力正在持续增强。

二、公司非洲产能的建设介绍，以及这部分产能的盈利性如何？
答：公司在非洲布局产能 ，核 心 不是简单的产能外 迁 ，而 是 基于盈利能力、市场准入以及全球化经营结构的综合考量。

从盈利性角度看，非洲产能具有非常突出的盈利属性。一方面，当地人口和产能之间存在巨大的缺口，另一方面当地产能主要面向西非、东非以及欧洲地区，产品定价体系和国内市场不同，整体销售单价和盈利质量更优。在当前可预见阶段内，这部分产能的单吨盈利水平具备较强竞争力，能有效帮助公司破除贸易壁垒，显著拓展公司的全球销售边界。

三、公司今年新产品材料方面动作很 多 ，rp e t ，草 酸等 ，公 司的战略布局是怎么考虑的？

答：虽然公司通过向上游原料布 局 ，向 海外市场布 局 ，来 提 高主业抗周期能 力 ，但 公司更认识 到 ，寻 找和搭建更高毛利 、更 具 有差异的新产品路 径 ，是 更 有效增强公司的抗周期能力的方 法 。因 此 公司在今年加大了对高附加值、具备技术或者路径差异的新产品的探索力度。其中，rPET 代表的是产品升级和循环经济方向的长期趋势，而草酸则是新能源的必备上 游 ，在 实 际经营中将展现出较好的盈利能力和现金流属性，可以为公司提供良好的回报。在 rPET 和草酸上的投入，本质上是公司在为未来构建更均衡、更具有韧性的产品组合。
四、请介绍一下 rPET 的情况

rPET 是公司围绕高端再生材料和生物制造路径所推进的一项中
长期布局。目前公司已经公告和法国领先的生物酶解技术合作方Carbios 进行战略合作，在国内共同建设产能，协作推进欧洲市场。
从市场角度 看 ，欧洲是全球再生材料中毛利水平最高，但准入门槛也最高的市场之一。欧洲市场不仅对再生含量有明 确 、刚 性 的法规要求 ，同 时 在技术路径、碳足迹、认证体系和客户审核方面具有极高的壁垒，这使得真正具备技术……
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