中证智能财讯森鹰窗业（301227）8月23日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入2.47亿元，同比增长3.89%；归母净利润亏损1274.88万元，上年同期盈利50.49万元；扣非净利润亏损1711.47万元，上年同期亏损748.14万元；经营活动产生的现金流量净额为4248.45万元，同比下降34.32%；报告期内，森鹰窗业基本每股收益为-0.14元，加权平均净资产收益率为-0.77%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为436.59万元，其中委托他人投资或管理资产的损益为209.58万元，单独进行减值测试的应收款项减值准备转回为202.47万元，所得税影响额为-28.19万元。

　　以8月22日收盘价计算，森鹰窗业目前市盈率（TTM）约为-58.28倍，市净率（LF）约1.96倍，市销率（TTM）约5.61倍。

　　资料显示，公司主要业务为定制化节能铝包木窗的生产及销售。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-0.77%，同比下降0.8个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-0.85%，较上年同期下降0.65个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为4248.45万元，同比下降34.32%；筹资活动现金流净额299.48万元，同比增加8209.31万元；投资活动现金流净额-1628.04万元，上年同期为-1.41亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末增加9.11%，占公司总资产比重上升2.35个百分点；其他非流动资产较上年末减少56.76%，占公司总资产比重下降2.33个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少14.77%，占公司总资产比重下降2.05个百分点；固定资产较上年末减少7.7%，占公司总资产比重下降1.71个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末增加11.96%，占公司总资产比重上升1.57个百分点；合同负债较上年末增加12.98%，占公司总资产比重上升0.4个百分点；其他流动负债较上年末增加41.55%，占公司总资产比重上升0.27个百分点；应付职工薪酬较上年末减少16.02%，占公司总资产比重下降0.09个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1.66亿元，占净资产的10.11%，较上年末增加3623.41万元。其中，存货跌价准备为1117.26万元，计提比例为6.3%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.45，速动比率为2.15。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为翁美丽、中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金、苏洪胜、张立国、中国国际金融香港资产管理有限公司-CICCFT10(Q)、招商证券国际有限公司-客户资金、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、UBS AG，取代了一季度末的梅州欧派投资实业有限公司、边可欣、陈玉梅、李大飞、刘楚洁、戴敏毅、邱东、BARCLAYS BANK PLC。在具体持股比例上，孙春海、刘远红持股有所下降。

　　核校：杨澎

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。