中证智能财讯软通动力（301236）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入157.81亿元，同比增长25.99%；归母净利润亏损1.43亿元，上年同期亏损1.54亿元；扣非净利润亏损2.67亿元，上年同期亏损2.1亿元；经营活动产生的现金流量净额为-4.79亿元，上年同期为-3.71亿元；报告期内，软通动力基本每股收益为-0.15元，加权平均净资产收益率为-1.37%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为1.24亿元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为7357.6万元，计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外）为6160.98万元，所得税影响额为-1609.12万元。

　　以8月27日收盘价计算，软通动力目前市盈率（TTM）约为302.49倍，市净率（LF）约5.73倍，市销率（TTM）约1.68倍。

　　资料显示，公司主营业务为软件与数字技术服务、计算产品与智能电子、数字能源和智算服务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.37%，同比上升0.1个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-0.9%，较上年同期上升0.23个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-4.79亿元，同比减少1.08亿元；筹资活动现金流净额4.6亿元，同比减少17.69亿元；投资活动现金流净额-15.46亿元，上年同期为-23.47亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少22.61%，占公司总资产比重下降9.55个百分点；存货较上年末增加46.24%，占公司总资产比重上升5.38个百分点；交易性金融资产合计占公司总资产的2.51%，上年末为0；其他非流动金融资产较上年末减少63.84%，占公司总资产比重下降1.57个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末增加49.04%，占公司总资产比重上升3.85个百分点；长期借款较上年末减少27.45%，占公司总资产比重下降2.53个百分点；合同负债较上年末增加121.79%，占公司总资产比重上升2.1个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加83.36%，占公司总资产比重上升1.36个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为59.24亿元，占净资产的58.43%，较上年末增加18.73亿元。其中，存货跌价准备为1.97亿元，计提比例为3.22%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.59，速动比率为1.15。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金、华夏沪深300交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的中证500交易型开放式指数证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、J.P.Morgan Securities PLC-自有资金。在具体持股比例上，易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，CEL Bravo Limited、香港中央结算有限公司、华安创业板50交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，软通动力13.8%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东刘天文质押1.13亿股公司股份，占其全部持股的50.07%。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。