中证智能财讯泰恩康（301263）8月21日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入3.47亿元，同比下降12.23%；归母净利润3708.48万元，同比下降56.75%；扣非净利润3688.06万元，同比下降56.30%；经营活动产生的现金流量净额为-4037.98万元，上年同期为408.1万元；报告期内，泰恩康基本每股收益为0.09元，加权平均净资产收益率为2.08%。
以8月20日收盘价计算，泰恩康目前市盈率（TTM）约为259.13倍，市净率（LF）约8.87倍，市销率（TTM）约22.94倍。
资料显示，公司聚焦于挖掘具有临床价值、差异化的产品，目前公司已形成两性健康用药、肠胃用药、眼科用药等优势板块。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为2.08%，同比下降2.65个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.43%，较上年同期下降2.49个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-4037.98万元，同比减少4446.08万元；筹资活动现金流净额1.99亿元，同比增加2.19亿元；投资活动现金流净额1767.77万元，上年同期为6155.5万元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末增加32.65%，占公司总资产比重上升5.21个百分点；交易性金融资产合计较上年末减少67.16%，占公司总资产比重下降3.69个百分点；固定资产较上年末减少4.16%，占公司总资产比重下降2.59个百分点；商誉较上年末没有变化，占公司总资产比重下降0.74个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末增加108.25%，占公司总资产比重上升5.25个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加2723.72%，占公司总资产比重上升4.12个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少12.04%，占公司总资产比重下降1.38个百分点；长期借款较上年末减少14.29%，占公司总资产比重下降0.76个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1.31亿元，占净资产的7.55%，较上年末增加2619.77万元。其中，存货跌价准备为464.42万元，计提比例为3.42%。
2025年上半年，公司流动比率为2.25，速动比率为2.02。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为郑薇、孙德香、基本养老保险基金一二零三组合，取代了一季度末的深圳市聚兰德股权投资基金合伙企业(有限合伙)、陕国投·泰恩康2024年员工持股集合资金信托计划、赖作勤。在具体持股比例上，张朝益持股有所上升，张华明、杨时青持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 郑汉杰 | 2209.45 | 5.192629 | 不变 |
| 孙伟文 | 1655.42 | 3.890556 | 不变 |
| 黄伟汕 | 970.18 | 2.280107 | 不变 |
| 国泰君安私客尊享FOF1571号单一资产管理计划 | 643.57 | 1.512512 | 不变 |
| 张华明 | 623.5 | 1.465344 | -0.012 |
| 张朝益 | 548.8 | 1.289784 | 0.059 |
| 郑薇 | 461.73 | 1.085158 | 新进 |
| 杨时青 | 445 | 1.045835 | -0.089 |
| 孙德香 | 438 | 1.029383 | 新进 |
| 基本养老保险基金一二零三组合 | 431.85 | 1.014939 | 新进 |
值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月15日，泰恩康15.77%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东郑汉杰质押3500万股公司股份，占其全部持股的39.6%；第二大股东孙伟文质押2650万股公司股份，占其全部持股的40.02%；第三大股东黄伟汕质押560万股公司股份，占其全部持股的57.72%。
核校：杨宁
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
