中证智能财讯三博脑科（301293）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入8.27亿元，同比增长17.54%；归母净利润6969.57万元，同比增长4.60%；扣非净利润7201.07万元，同比增长10.74%；经营活动产生的现金流量净额为6476.96万元，同比下降21.48%；报告期内，三博脑科基本每股收益为0.34元，加权平均净资产收益率为2.99%。

　　以8月26日收盘价计算，三博脑科目前市盈率（TTM）约为116.05倍，市净率（LF）约5.37倍，市销率（TTM）约8.08倍。

　　资料显示，公司的主营业务是为患者提供医疗服务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为2.99%，同比上升0.17个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.46%，较上年同期下降0.3个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为6476.96万元，同比下降21.48%；筹资活动现金流净额3660.77万元，同比增加6927.38万元；投资活动现金流净额-2.05亿元，上年同期为2.5亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司固定资产较上年末增加51.76%，占公司总资产比重上升7.57个百分点；货币资金较上年末减少26.97%，占公司总资产比重下降6.15个百分点；使用权资产较上年末增加51.09%，占公司总资产比重上升1.5个百分点；在建工程合计较上年末增加0.35%，占公司总资产比重下降1.16个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司租赁负债较上年末增加62.5%，占公司总资产比重上升1.65个百分点；应付职工薪酬较上年末减少42.18%，占公司总资产比重下降1.54个百分点；长期借款较上年末增加46.56%，占公司总资产比重上升1.5个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加133.28%，占公司总资产比重上升0.97个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为5362.21万元，占净资产的2.29%，较上年末减少11.9万元。公司本期没有计提存货跌价准备。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.36，速动比率为1.27。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的香港中央结算有限公司。在具体持股比例上，林瑞燕、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，TBP 3Doctors (HK) Limited、泰康人寿保险有限责任公司-传统-普通保险产品-019L-CT001深、天津易凯明天资产管理有限公司-湖北易凯长江股权投资中心(有限合伙)、泰康人寿保险有限责任公司-分红-团体分红-019L-FH001深持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。