山东聊城，跑出国产宠物食品一哥。

　　今年618大促期间，麦富迪在天猫、抖音电商、京东等平台的宠物食品榜单上，均入三甲。

　　拥有这个猫粮狗粮品牌的公司——乖宝宠物，是A股宠物行业的市值一哥。

　　6月26日，乖宝宠物收报107.55元/股，总市值约430亿元，今年以来涨幅超40%。

　　57岁的老板秦华，中学物理老师出身，靠着高端宠物食品生意，挣到百亿级身家。

　　天眼查显示，他在公司的最终受益股份约53.24%。按最新市值计算，持股价值约230亿元。

　　国产一哥

　　秦华，押中了一个爆火的赛道。

　　根据高盛发布的报告，到2030年，中国城镇宠物数量将超过7000万只。

　　“穷养自己富养宠”，家住上海的吴琦（化名）告诉记者，家里有两只狗，算上吃的用的、洗澡美容等，月均花费1500元左右，有时需要看病，支出会更多。

　　“毛孩子”们的需求，直接拉动了一个千亿级市场，2024年城镇犬猫的消费市场规模增长7.5%，首次突破3000亿元。

　　其中，宠物粮消费是大头，秦华做的正是这门生意。

　　乖宝宠物的产品，有三大品类共1300多个品种：以烘干鸡鸭肉猪肉为主的宠物零食系列，以肉和果蔬搭配为主的宠物湿粮系列，以天然食材为主的宠物主粮系列。

　　秦华看到，宠物食品是饲养宠物的刚性需求，贯穿宠物整个生命周期，复购性高、价格敏感性低、黏性强。

　　“现在选品牌都按照股票市值来，比网红品牌靠得住。”吴琦表示，宠物食品存在“进口粮鄙视链”，有些头部国产品牌，在工艺配方、卫生标准上依然不错。

　　2024年，秦华的乖宝宠物，营收52.45亿元，净利6.25亿元，大涨45.68%，在上市宠物食品企业中居首位。

　　今年1-3月，涨势延续，公司入账14.80亿元，增速在35%左右。

　　“乖宝宠物成为市值一哥的原因，主要推出了多个高端自主品牌，在天猫、京东建立稳固基础，也在抖音、小红书等新兴渠道取得成效。”大消费行业分析师杨怀玉告诉《21CBR》记者。

　　敢拼敢花

　　和众多国产宠粮品牌一样，早期，秦华主要为海外品牌代工。

　　2013年起，他推出自有品牌“麦富迪”，锁定年轻消费群体。之后，又相继推出猫粮品牌“弗列加特”、狗粮品牌“汪臻醇”。

　　《21CBR》记者在麦富迪天猫旗舰店看到，一款全价天然成年猫粮（牛肉配方），1.8kg售价99元，约合55元/kg，显示已售出超30万单。

　　在弗列加特天猫旗舰店，一款全价鲜肉烘焙猫粮（添加磷虾油），1.8kg售价160元，约合89元/kg，同样售出超30万单。

　　秦华主打高端市场，去年，乖宝宠物的毛利率达到42.27%，高于大多同行。

　　为站稳脚跟，秦老板舍得花钱。

　　2018年至2024年，公司的销售费用由1.67亿元增至10.55亿元，年复合增长率约35%，超过总营收增速。去年，其销售费用率创下新高，达20.11%。

　　“高端和超高端市场，被传统外资品牌控制，国产品牌正逐步抢占这部分份额。”杨怀玉认为，国内企业更擅长利用电商和社交媒体进行营销，线上表现突出。

　　2024年，天猫、抖音等线上平台，为乖宝贡献了37.72%的营收。“弗列加特”品牌在双11期间的成交额破亿元，毛利率达44.7%。

　　“我们有一些创新的营销形式，比如，麦富迪与抖音打造#金牌养宠家#话题，借助短视频将品牌和科学喂养理念渗透到宠物主群体。”秦华介绍，麦富迪还与《种地吧》合作，强化年轻受众的印象。

　　只是，质量投诉也时有发生。

　　在黑猫投诉平台上，有超过600条与麦富迪相关的投诉信息，包括食用宠粮出现呕吐、拉稀等问题。客观说，相对其出货量，投诉率不算高。

　　秦华回应称，从生产端对原材料进行质量管理，践行严格的供应商筛选机制，对原材料供应商进行全面的审核。

　　下海掘金

　　秦华是山东聊城阳谷人，出生于1968年12月。

　　早年在阳谷县二中任教，随后考上公务员，历任阳谷县乡镇企业局科员、科长。2004年，因工作原因，他去到美国，捕捉到宠物食品的商机。

　　38岁那年，秦华辞职下海，通过抵押房产筹到400万元，创办了乖宝宠物。从一家小代工厂起步，由贴牌业务带来第一桶金。

　　代工企业的议价能力很弱，毛利率又低。秦华遂将目光转向国内宠粮市场，直面雀巢、皇家等外资大牌，打开了乖宝的空间。

　　今年乖宝宠物股价攀升，股东多次减持套现。

　　6月13日，公司公告称，第二大股东Golden Prosperity Investment S.A.R.L.减持3%股份，获利10.8亿元。

　　受让方为19家投资机构，包括国泰基金、摩根大通等，各获得超135万股。

　　5月份，原始股东君联晟源、君联博远也累计减持1200万股，两者合计持股比例，从11.34%降至8.34%，套现9.97亿元。

　　杨怀玉指出，如果基本面稳健，业绩增长预期良好，股东减持，可能是为了引入更多长期战略投资者，优化股权结构。

　　秦华正在发力扩产。

　　5月的业绩说明会上，管理层透露，泰国原有工厂已经满产，新建工厂投资约两亿元，预计今年6月投产，届时泰国产能将翻倍，生产品类也会拓展。

　　为规避关税影响，秦氏已将海外代工业务，逐步转移到泰国工厂，且在泰国筹建研发中心。

　　这家宠粮龙头的竞争力，有望越来越强。