公告日期：2026-04-26

证券代码：301498 证券简称：乖宝宠物

乖宝宠物食品集团股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2026-002

投资者关系活动 特定对象调研 □分析师会议

类别 □媒体采访 □业绩说明会

□新闻发布会 路演活动

□现场参观

其他 （请文字说明其他活动内容）

参与单位名称及 本次交流会有中金公司王思洋、陈泰屹、中欧基金周蔚文、国泰基
人员姓名 金邓时锋、富国基金朱少醒、平安资管童飞、东方红资管李竞、汇
添富基金胡昕炜、淡水泉贾婷婷、Hillhouse Capital Sirius Luo、
Invesco Chao Sun、Temasek Carol Chen、Schroders Candice Chen、
Point72 Xingqi Song 、UBS AM Matilda、Aberdeen Aijing Yan
等 408 名投资者参与

时间 2026 年 4 月 23 日-2026 年 4 月 24 日

地点 上海汇亚大厦 32 层 中金公司会议室

上市公司接待人 董事长：秦华；

员姓名 董事、总裁：杜士芳；

董事会秘书：王鹏；证券事务代表：袁伟中

1、2025 年及 2026 年第一季度公司内外销和主要品牌的收入增速
如何拆分？背后原因是什么？

答：2025 年公司营收总额 67.7 亿，增速接近 30%；自有品牌收入
近 50 亿，同比增速超 40%，收入占比提升接近六个百分点至 73%以
上；主粮增速超过 53%，收入占比提升接近十个百分点至 61%以上；
投资者关系活动 高端品牌弗列加特和 BARF 霸弗增速大幅跑赢行业及自有品牌整体
主要内容介绍 平均增速。代工业务营收接近 18 亿元，同比增长 6%以上，主要因
公司将部分国内出口产品调整至泰国，同时优化客户及产品结构应
对美国关税政策调整。2026 年 Q1 公司整体营收 16.4 亿元，增速
11%；代工业务承压，原因包括 2025 年 Q1 客户提前备货导致高基
数、人民币持续升值影响，以及公司优化代工业务客户及产品结构
带来的短期调整。

2、 公司净利率波动及销售费用率抬升的原因是什么？如何理解背后的业务逻辑？
答：利润率波动受内外部多重因素影响：内部因素包括自有品牌推广节奏、固定资产投资周期等；外部因素包括汇率、关税、原材料
价格等。2025 年美元兑人民币汇率从年初约 7.2 降至年末 7 左右，
叠加关税影响，代工业务毛利率略微下降至 32%，但公司整体毛利率却获得小幅提升，得益于内销自有品牌增速及占比提升、线上直销占比提升、主粮占比提升。销售费用率抬升因自有品牌及直销业务高投入特点，公司处于抢占市场份额阶段，行业内企业销售费率均呈上升趋势；公司作为头部企业，在品类创新、品牌营销等方面持续投入以扩大市场份额，形成品牌增长正向飞轮。
3、公司产品力领先的战略是如何规划的？
答：公司通过 WarmData 天性犬猫研究大数据中心支撑产品力领先战略，标志着公司品类创新从经验驱动向数据驱动升级。WarmData是累积十年的犬猫数字生命库，涵盖基因图谱、行为模态、环境交互的三维数字解读体系，可读取犬猫需求，实现基于生命数据反向定义天性营养模型的研发逻辑重构。例如，基于 WarmData 的天性研究，公司研发人员发现野外犬猫肠道菌种的丰富程度大幅超过家养犬猫，这直接导致了家养犬猫对环境变化过于敏感、抗应激能力差。由此公司推出 BARF 霸弗丛林食谱还原犬猫野外饮食结构，从而优化家养犬猫的肠道环境，增强其抵抗环境变化的能力。
4、泰国新工厂投产之后……
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