蓝鲸新闻7月25日讯，7月24日，国科天成（股票代码：301571）发布向不特定对象发行可转换公司债券的募集说明书申报稿，拟通过发行可转债募集资金，用于多个核心项目建设以及补充流动资金。此次定增被视为公司进一步夯实技术实力、提升市场竞争力的重要举措。
根据公告，国科天成本次发行可转债募集资金将主要用于非制冷红外探测器建设项目、超精密长波红外镜头产线建设项目、近红外APD光电探测器产线建设项目、中波红外半导体激光器建设项目及补充流动资金。这些项目均围绕公司主营业务展开，旨在提升公司在红外光电领域的核心竞争力，进一步完善产品结构，增强自主供应能力。
5.51亿元存货高企，国科天成为何仍要定增补流？
国科天成自成立以来，专注于红外光电技术的研发与应用，产品广泛应用于防务、工业检测、消费电子等多个领域。近年来，随着国内红外光电技术的快速发展，市场需求持续增长，但行业竞争也日益激烈。公司作为行业内的重要参与者，需要不断加大研发投入，提升产品性能，同时扩大产能以满足客户订单增长。
从财务数据来看，公司近年来存货规模持续上升，2024年6月末存货账面价值达到5.51亿元，占流动资产的29.15%。公司表示，存货增长主要由于业务规模扩大，为满足客户交付要求而提前采购探测器等原材料所致。随着业务增长，公司对流动资金的需求也日益增加，因此补充流动资金成为本次定增的重要用途之一。
此外，红外光电行业属于技术密集型行业，产品更新换代较快，公司需要持续投入研发以保持技术领先地位。若不能及时跟进技术趋势，可能导致产品竞争力下降，影响盈利能力。因此，通过定增募集资金，有助于公司加快新产品研发进程，提升整体技术水平。
产能扩张背后：非制冷红外探测器、超精密镜头等项目如何重塑市场格局？
本次定增的核心目的之一是提升公司在红外探测器及相关光学组件的产能。非制冷红外探测器、长波红外镜头、近红外APD光电探测器以及中波红外激光器等产品，均为公司未来重点发展的方向。通过项目建设，公司将实现核心产品的规模化生产，降低单位成本，提高市场占有率。
例如，非制冷红外探测器因其成本低、体积小、功耗低等优点，在民用安防、工业检测、车载夜视等领域应用广泛。随着市场需求增长，公司需要扩大产能以满足客户订单。同时，长波红外镜头作为红外成像系统的关键组件，其精度和性能直接影响成像质量。公司通过建设超精密长波红外镜头产线，有助于提升产品一致性与良率，增强客户粘性。
此外，近红外APD光电探测器在激光雷达、通信等领域具有广泛应用前景，而中波红外半导体激光器则在医疗、科研等领域具备较高技术壁垒。公司通过建设相关产线，将有助于拓展产品应用场景，提升综合竞争力。
可转债发行如何影响股权结构与资本稳定性？
从资本结构来看，国科天成目前资产负债率较低，财务状况稳健。但随着业务扩张，公司对流动资金的需求逐步上升。通过本次定增补充流动资金，有助于优化资本结构，降低财务成本，提升资金使用效率。
同时，公司实际控制人罗珏典、吴明星合计拥有公司28.97%股份的表决权。本次可转债发行完成后，实际控制人持股比例可能进一步稀释。虽然公司表示目前无控制权变更风险，但通过可转债发行，公司有望引入更多长期投资者，增强股权结构的稳定性。
此外，本次定增未提供担保，信用评级为AA-，评级展望为稳定。联合资信评估认为，公司具备较强的偿债能力，但若未来经营环境发生重大变化，仍可能影响可转债的信用评级和投资者收益。因此，公司需在项目建设和运营过程中，确保资金使用效率，提升盈利能力，以保障投资者利益。
红外光电技术加速渗透多领域，国科天成借定增抢占先机
近年来，随着全球红外光电技术的快速发展，红外成像、激光雷达、智能感知等技术在多个行业得到广泛应用。特别是在防务领域，红外光电设备因其隐蔽性强、适应性强等特点，成为现代战争中不可或缺的技术手段。公司产品在防务领域的应用比例较高，若未来国际形势变化导致国防支出下降，可能对公司业务造成影响。
此外，技术更新迭代的风险也不容忽视。红外光电行业涉及集成电路、材料、光学等多个技术领域，技术门槛高，研发投入大。若公司不能持续保持技术领先，可能面临产品竞争力下降的风险。因此，通过定增募集资金，有助于公司加快技术升级，提升产品性能。
定增背后的不确定性因素
尽管本次定增对公司未来发展具有重要意义，但仍需关注项目实施过程中的不确定性。首先，项目建设进度可能受到市场环境、技术成熟度等因素影响，导致项目不能按计划投产。其次，若未来市场需求变化，公司产品可能无法获得客户认证或市场接受度不高，进而影响项目效益。
此外，可转债的转股价格向下修正条款存在不实施及修正幅度不确定的风险。若公司股价持续低迷，投资者可能面临无法顺利转股的情况，从而影响投资回报。同时，若公司未来盈利能力未达预期，可能影响可转债本息的按时兑付，增加财务压力。
