今年以来，多家上市公司“刷新”股权激励的相关进展，或是公告了行权结果，或是公告了回购股份用于股权激励的进展。

　　1月5日，豪威集成电路（集团）股份有限公司发布公告，对股权激励计划自主行权结果等信息进行了说明；1月5日，徐工集团工程机械股份有限公司发布公告，对回购股份用于股权激励或员工持股的进展给予说明；1月6日，深圳市优优绿能股份有限公司发布公告，对向2025年股权激励计划激励对象授予股票期权与限制性股票的相关信息进行说明；1月8日，瑞芯微电子股份有限公司发布了关于股权激励计划2025年第四季度自主行权结果的相关公告。

　　激励热潮覆盖面不断扩展的背后，是上市公司将核心团队利益与公司长远发展深度绑定的举措。在政策支持与市场需求的双重驱动下，正呈现出从一次性工具迈向常态化的新特征，成为企业激发内生动力、提升核心竞争力的重要抓手。

　　查阅公开信息可知，上市公司股权激励热潮涌动，和此前上市公司积极回购股权以筹划适时推出股权激励有关。

　　深圳市前海排排网基金销售有限责任公司研究总监刘有华告诉《证券日报》记者，2025年的密集回购为2026年股权激励提供了充足“弹药”。首先，回购让公司提前锁定低价股份，显著降低激励成本，提升计划可执行性。其次，使用库存股进行激励可避免增发带来的股权稀释，更易获得中小股东支持。再次，回购本身传递公司对长期发展的信心，为后续激励计划营造稳定市场预期。最后，集中回购为激励提供了制度化、可预期的股份来源，使公司在人才竞争加剧的背景下能够更灵活地推出方案，实现“回购、激励、成长”的良性循环。

　　上海荣正企业咨询服务（集团）股份有限公司发布的一份研报显示，2025年，中国股权激励市场从细节来看，结构上反映出股权激励正向纵深、可持续的方向发展。此外，股权激励的“多期化”趋势日益凸显，成为市场的结构性亮点。2025年，多期股权激励计划公告数量占比从2024年的61.64%进一步提升至72.98%，表明越来越多上市公司将股权激励作为一项长期化、机制化的治理工具。这反映出股权激励已逐步跨越“一次性工具”阶段，进入“常态化”运用时代，正持续服务于上市公司人才保留、绩效提升和治理结构优化等长远目标。

　　刘有华认为，股权激励在当前阶段对上市公司业绩的推动作用愈发明显。一方面，通过设定营收、利润、ROE等考核指标，激励对象的利益与公司长期价值深度绑定，推动管理层更注重经营质量与可持续增长。另一方面，激励计划能有效提升核心人才留存率，尤其在科技、制造等人才密集行业，稳定团队对研发推进和订单落地至关重要。此外，分期解锁机制有助于减少短期行为，引导公司聚焦长期战略。

　　由于从回购股份到实施股权激励会有较长时间的间隔，对此，上海明伦律师事务所律师王智斌告诉《证券日报》记者，从股份回购到股权激励，是上市公司优化公司治理、激发人才活力的系统性工程，涉及法律、财务、市场等多个维度的问题。上市公司需始终坚持“合规为先”的原则，严格遵守法律法规及监管要求，兼顾激励性与约束性，确保全流程规范运作。

　　此外，刘有华也建议，考核指标应更严格且差异化，结合行业周期与公司战略，避免单一利润指标导致短视；同时，强化信息披露，提高考核透明度，让投资者清晰了解激励对公司业绩的真实影响。