公告日期：2025-03-20

关于山东山大电力技术股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市

申请文件的第三轮审核问询函

之回复

保荐机构（主承销商）

（福建省福州市湖东路 268 号）

深圳证券交易所：

贵所于 2024 年 8 月 9 日出具的《关于山东山大电力技术股份有限公司首次
公开发行股票并在创业板上市申请文件的第三轮审核问询函》（审核函〔2024〕010070 号）（以下简称“审核问询函”）已收悉。山东山大电力技术股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”、“山大电力”）与兴业证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）、上海市通力律师事务所（以下简称“发行人律师”）、容诚会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”）等相关方对审核问询函所列问题进行了逐项核查，现答复如下，请予审核。

如无特别说明，本问询函回复使用的简称与《山东山大电力技术股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书（申报稿）》中的释义相同。

审核问询函所列问题 黑体

审核问询函所列问题的回复 宋体

对招股说明书的引用 宋体

对招股说明书的修订、补充 楷体（加粗）

在本问询函回复中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，均为四舍五入所致。

目录

目录...... 3
1.关于市场空间及发行人成长性 ...... 4
2.关于 2023 年度业绩增长 ...... 24
中介机构总体意见 ...... 51

1.关于市场空间及发行人成长性

根据申报材料及审核问询回复：

（1）报告期内，发行人电网智能监测产品收入分别为 3.91 亿元、4.03 亿
元和 4.82 亿元；新能源相关产品收入分别为 4,324.31 万元、7,414.78 万元和
6,597.81 万元，2023 年有所下滑，2023 年新能源充电桩产品毛利率由 26%下降至 16%，发行人表示主要系受到市场价格调整的影响，但新能源充电桩相关行业发展整体向好，目前招标价格已经企稳。

（2）公司变电侧业务收入中“其他”类收入占比较高，各期金额均在 8,000
万元以上，其中包括的产品较多，总体可以分为设备销售、服务和综合解决方案类业务，如定制化板卡、二次设备在线监视与诊断装置、直流模块、电能质量在线监测装置、变电站行波测距装置等。各类产品和服务的结构与收入金额变动较大。

（3）报告期各期，发行人智能变电站辅助系统收入分别为 2,065.99 万元、
4,389.08 万元和 4,831.25 万元，其中国网山东省电力公司是该业务最大客户，
各期收入分别为 1,374.84 万元、3,227.08 万元和 3,703.41 万元。

请发行人披露：

（1）变电侧其他类产品类型较多的原因，相关产品的核心竞争力，业绩可持续性，同行业公司是否存在类似的特点。

（2）新能源相关产品的主要客户，2023 年收入下滑的原因，毛利率是否继
续下滑，后续招标价格的变化，结合充电桩、储能行业的主要竞争对手及市场占有情况、进入市场的壁垒及核心竞争力等因素，分析说明发行人是否具备优势、相关业务是否能够增长并具有可持续性。

（3）向国网山东省电力公司销售智能变电站辅助系统收入上升的合理性，该业务是否依赖于国网山东省电力公司，该业务后续成长性。

请保荐人、申报会计师简要概括核查过程，并发表明确核查意见。

一、变电侧其他类产品类型较多的原因，相关产品的核心竞争力，业绩可持续性，同行业公司是否存在类似的特点。

（一）变电侧其他类产品类型较多的原因

电力系统主要由发电、变电、输电、配电和用电等环节组成，是一个复杂的电能生产、传输和消费系统。电力系统的变电侧主要指变电站，是电力系统中的
核心环节，不仅是电力输送、分配的关键节点，更是保障电网安全稳定运行的重要场所。由于变电站的重要性以及其所需要实现的功能性较多，因此，变电侧所需要的产品类型众多。

首先，变电站承担着电能从发电厂输送到用户之间的转换与分配工作，通过变压器将发电侧输出的电通过升压达到高压甚至超高压，以实现电能远距离传输，并在接近负荷终端时，将高压电能转换为适合输送和使用的低压电能，为各类用户提供可靠、稳定的电力……
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