公告日期：2026-01-12

公证天业会计师事务所（特殊普通合伙）
Gongzheng Tianye Certified Public Accountants, SGP

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关于苏州天脉导热科技股份有限公司

创业板向不特定对象发行可转换公司债券的

审核问询函之回复报告

深圳证券交易所：

贵所于 2025 年 12 月 28 日出具的《关于苏州天脉导热科技股份有限公司申
请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函》（审核函〔2025〕020084 号）（以下简称“问询函”）已收悉。本所作为苏州天脉导热科技股份有限公司（以下简称“发行人”、“公司”或“苏州天脉”）向不特定对象发行可转换公司债券的会计师事务所，本着勤勉尽责和诚实信用的原则，就相关问题进行了认真核查，现对核查情况说明如下：

如无特别说明，本回复使用的简称与《苏州天脉导热科技股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称“募集说明书”）中的释义相同。

本回复中的字体代表以下含义：

问询函所列问题 黑体（不加粗）

对问询函所列问题的回复 宋体（不加粗）

对募集说明书的修订、补充 楷体（加粗）

本回复报告中部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上有差异，系由四舍五入造成。

问题一

申报材料显示，报告期内，发行人主营业务收入分别为 82795.71 万元、91486.07 万元、93276.95 万元和 80686.18 万元，其中均温板产品收入占比分别为 46.55%、63.38%、66.47%和 65.35%，各细分产品中占比最高；净利润分别为
11670.38 万元、15418.50 万元和 18542.53 万元及 14256.54 万元；综合毛利率分
别为 29.32%、32.86%、40.48%和 39.55%，其中均温板毛利率从 2022 年的 17.35%
显著提升到 2024 年的 38.56%，热管及散热模组的毛利率从 2024 年的 29.98%下
降至 2025 年 1-9 月的 11.24%；境外收入占主营业务收入比例分别为 28.31%、
43.98%、39.46%和 30.90%，最近一年一期随三星及其零部件及组装厂商的采购量相应减少。报告期各期末，资产负债率分别为24.49%、27.36%、11.75%和12.37%。
报告期各期末，发行人存货账面价值分别为 13780.68 万元、15655.33 万元、
16431.65 万元和 21146.45 万元，存货周转率分别为 4.13、3.93、3.22 和 3.27，2025
年 9 月末存货余额增长较多主要系公司在手订单金额有所增加，公司相应增加备货所致。

报告期末，公司交易性金融资产余额为 35548.91 万元，其他应收款余额为132.95 万元，其他流动资产余额为 743.28 万元，其他非流动资产余额为 6764.55万元。

请发行人：（1）结合发行人产品竞争优势、产品结构、成本变动、客户需求等情况，说明报告期内发行人经营业绩和毛利率持续提升的原因及合理性，毛利率与同行业可比公司存在差异的原因及合理性。（2）结合发行人境外业务产品结构和客户需求变动情况，说明最近一年一期公司境外收入有所下滑的原因，境内外产品毛利率存在差异的原因及合理性；量化分析汇率波动对发行人业绩的影响；结合发行人境外客户基本情况、合作情况、所在国家地区相关贸易政策变化情况等，说明相关政策是否对发行人业绩存在影响，是否存在关税等贸易政策风险或境外经营相关风险；发行人针对上述情况的应对措施及有效性。（3）结合消费电子散热技术路径的迭代情况，说明发行人热管及散热模组等均温板以外产品是否存在下游客户需求持续减少情况，是否存在产能利用率下降、设备闲置或过时并计提固定资产减值准备的情况。（4……
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