公告日期：2025-11-17

关于广州慧谷新材料科技股份有限公司
首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的
审核问询函之回复报告

保荐人（主承销商）

广东省深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座
二〇二五年十一月

深圳证券交易所：

贵所于 2025 年 7 月 19 日出具的《关于广州慧谷新材料科技股份有限公司首次公开
发行股票并在创业板上市申请文件的审核问询函》（审核函〔2025〕010031 号）（以下简称“问询函”）已收悉。广州慧谷新材料科技股份有限公司（以下简称“发行人”“慧谷新材”或“公司”）会同保荐人中信证券股份有限公司（以下简称“保荐人”或“中信证券”）、致同会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”或“致同会计师”）、广东信达律师事务所（以下简称“发行人律师”或“信达律师”）对问询函提出的问题逐项进行了认真核查落实。现回复如下，请予审核。

如无特别说明，本回复中的简称或名词释义与招股说明书具有相同含义。

本问询函回复中的字体代表以下含义：

项目 字体

问询函所列问题 黑体（加粗）

对问询函所列问题的回复 宋体（不加粗）

对招股说明书的补充披露、修改 楷体（加粗）

对招股说明书的引用 楷体（不加粗）

目 录

问题 1.关于业务与成长性 ...... 3
问题 2.关于技术先进性与创新性 ...... 35
问题 3.关于股东及历史沿革 ...... 73
问题 4.关于业务剥离及关联交易 ...... 85
问题 5.关于收入与主要客户 ...... 96
问题 6.关于原材料采购与成本构成 ...... 144
问题 7.关于毛利率 ...... 161
问题 8.关于期间费用 ...... 194
问题 9.关于应收款项及信用政策 ......211
问题 10.关于存货结构与跌价准备 ...... 223
问题 11.关于安全生产及经营合规性 ...... 246
问题 12.关于股权激励及股份支付 ...... 258
问题 13.关于固定资产及募投项目 ...... 265
问题 14.关于其他事项 ...... 278
问题 15.关于重大风险提示 ...... 286

问题1.关于业务与成长性

申报文件显示：

（1）发行人主要产品为功能性树脂与涂层材料，功能性树脂系涂层材料的关键原材料。发行人产品覆盖家电、包装、新能源、电子等应用领域。其中，换热器节能涂层材料和金属包装涂层材料是发行人开发时间较早的核心产品；集流体涂层材料、薄膜包装表面处理材料、光电涂层材料产品等新业务收入增长较快。

（2）根据沙利文研究数据，2024年全球涂层材料市场规模约为1.46万亿元；外资厂商宣伟、PPG、阿克苏诺贝尔销售额位居全球涂层材料前三名。我国涂层材料市场整体呈现“大行业、小企业”的竞争格局。

（3）发行人称其在换热器节能涂层材料和金属包装铝盖涂层材料领域的国内市场占有率分别超过了60%和30%，市场地位较为稳固，同时系国内少数实现集流体涂层材料、Mini LED用光电涂层材料国产替代的供应商。

（4）发行人主要客户包括鼎胜新材、厦门保沣、东阳光、金誉股份等国内铝箔、金属包装企业，终端应用品牌包括格力、美的、雪花啤酒、王老吉、亿纬锂能、中创新航、TCL等。涂料行业的直接下游客户和终端工业品或消费品制造商对功能性树脂和涂层材料有认证要求。

（5）公开信息显示，美的与中国科学院化学研究所联合成立了特种功能材料实验室，其主导研发的“空调换热器石墨烯改性防腐涂层植被关键技术与应用”项目已应用在多种产品。

请发行人披露：

（1）结合全球工业涂层材料行业发展进程、工业涂层材料市场细分领域的国产化率、不同细分涂层材料行业毛利率水平等，说明涂层材料行业内技术壁垒较高的细分领域，发行人在前述领域实现的收入及占比情况。

（2）发行人各类涂层材料产品的市场空间数据，如无公开行业数据，请区分不同类型涂层材料产品，结合下游应用产品的行业出货量数据、终端产品使用……
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