截至2022年底，退市新规已实施两周年。据统计，2022年退市公司数量达到创纪录的43家，也创出自2001年PT水仙退市以来的新高。当然，尽管某些上市公司已经退市了，但由于违规，仍然被追责，笔者认为这是值得肯定的。

　　数据显示，2019年有10家上市公司退市，2020年上升至16家，2021年则进一步上升至20家。相对而言，2022年退市公司数量几乎达到前三年的总和，一年有43家上市公司退市，与退市新规的发布关系密切。

　　在2020年12月份退市新规发布前，沪深股市存在大量的业绩长期亏损或财务状况严重不良或已成为僵尸公司的企业。这些股市“不死鸟”之所以能够“苟活”于市场中，与当时的退市制度存在短板有关。

　　尽管此前上市公司退市制度历经多轮改革，且包括主动退市、欺诈发行退市、信息披露重大违法退市、面值退市、年报非标退市、重大违法退市、连续亏损退市等各种类型的退市公司都已出现，但由于退市制度不完善，导致股市“不死鸟”仍然横行于市场。基于此，2020年退市新规中，增加了“营收+净利润”的组合指标。事实证明，这一组合指标成为众多股市“不死鸟”难以逾越的一道“坎”。

　　以2022年退市公司为例。43家退市公司中，*ST艾格由于连续20个交易日收盘价均低于1元/股的面值触发退市条款退市；*ST新亿因2018年、2019年连续两年财务造假，触及重大违法强制退市条款而退市；ST平能则是由于龙源电力发行A股股份换股吸收合并而主动申请退市。其余40家退市公司，则均由于触及财务类退市指标而被强制退市。其中，因触及“营收+净利润”这一指标退市的上市公司不在少数。

　　退市新规发布后，已产生一系列连锁反应。其一，上市公司退市实现真正的常态化，退市率提升。尽管相对于5000余家上市公司而言，2022年退市率还不到1%，但从退市公司数量上看，进步是非常明显的。而且，基于监管部门奉行“应退尽退”的原则，投资者对于今后每年会有更多上市公司退市也会有明确的预期。

　　其二，更多股市“不死鸟”的退市，进一步打击了市场炒“小”、炒“差”的热情。此前沪深市场对于ST类个股的炒作堪称疯狂，既加剧了个股的波动，也放大了市场的投资风险。随着更多上市公司因触及财务指标退市，垃圾股已经没有了市场，投资者亦纷纷对其敬而远之，也导致其壳资源大幅贬值。

　　其三，花式保壳将不起作用。每年年底，往往都是那些存在退市风险上市公司保壳的黄金时间。不过，由于监管日益强化，也导致了花式保壳热潮的出现。但事实证明，退市指标都是刚性的，无论采取怎样的手段花式保壳，都难以达到目的。如此，无形中将打击上市公司花式保壳的热情。

　　尽管2022年度上市公司退市数量创出新高，但对于退市公司而言，却不可一“退”了之，特别是对于那些退市前存在违法违规行为的上市公司而言更是如此。据统计，在43家退市公司中，有17家在退市后仍被监管追责。涉及的原因主要包括：业绩预告违规；财务会计报告存在重大会计差错；业绩披露不准确、不及时、不完整等。采取的监管措施则包括：上市公司、董监高等在内的相关责任方被交易所公开谴责、通报批评、予以监管警示等。

　　上市公司退市后仍然被追责，笔者认为是非常有必要的。一方面，违规就要付出代价。尽管采取的监管措施不痛不痒，但追责与否的结果，显然是不一样的。另一方面，也有利于在市场上产生警示效果。如果退市公司存在严重的违法行为，那么付出的代价无形中将更大。