中国银河02月20日发布研报，给予钢铁行业推荐评级。

　　DeepSeek一石激起千层浪，AI＋钢铁势在必行。DeepSeek在性能比肩同类模型的条件下，部署成本与运行成本大幅降低，增大了AI应用百花齐放、赋能千行百业的可能。目前钢铁行业"量"现拐点结构调整、"价"迎挑战盈利受损，在众多行业中，钢铁因其生产时涉及复杂多变的物理化学反应与多变量强耦合的工艺流程，以及设备间存在信息孤岛现象，故难以精确掌握各环节的关键因素与相互影响机制，成为典型的"黑箱"场景，AI＋钢铁势在必行。

　　AI重塑钢铁生产流程，搭建供需匹配桥梁。针对炼铁工序，AI 聚焦于高炉炼铁工艺优化、高炉故障诊断与预警、高炉煤气能效管理、高炉操作指导、数字孪生与虚拟高炉等方面。针对炼钢序，AI 聚焦于行车调度指挥、钢水温度成分预测与优化、连铸过程控制、设备状态监测与故障预警、能源管理与优化、质量预测与追溯、炼钢操作指导等方面。针对轧钢工序，AI 聚焦于轧制过程优化、板形控制、设备维护与故障预测、质量监测与预测、生产计划与调度等方面。总结来看，结合案例通过引入 AI技术后，预计钢铁企业全流程的生产周期缩短约30%、产量增长约 25%、次品率降低约 3%、强度韧性等性能指标波动范围缩小约 30%、能耗降低约 15%、原材料利用率提升约7%、设备停机时间减少约33%、设备维修成本降低约30%。AI可从需求预测与库存管理、供应商选择与采购决策、物流配送与运输路线等方面优化钢铁供应链机制，搭建供需匹配桥梁。新钢种的研发上，AI可令研发周期缩短约 30%、研发成本降低约 25%,AI＋效能显著。

　　AI赋能钢铁案例涌现，提质增效效果显著。2024年12月，工信部发布《人工智能赋能新型工业化典型应用案例名单》，钢铁行业共有14例上榜，在全行业中占比9.3%，其中技术底座方向1例、行业应用方向11例、装备产品方向2例，类似宝钢股份旗下梅钢建设4,070立方米智慧高炉，引领低碳智能化炼铁新模式，包钢股份智慧热轧如火如荼，集团携手华为开启数字化转型新篇章，华菱钢铁旗下湘钢落地全球首个钢铁AI大模型，稳步实现全链路升级，南钢股份建设"一脑三中心"，聚焦敏捷运营＋绿色低碳＋数据价值＋关键场景＋生态发展，鞍钢股份"一炉一策"可视化，群炉况综合评价等案例层出不穷，生产效率改善效果明显。

　　投资建议：我们认为宏观政策持续显效，有利于提升钢铁行业集中度，并改善长期以来失衡的供需关系，普钢龙头有望受益。同时随着制造业转型升级，中高端特钢需求有望迎来较快增长，DeepSeek 风起进一步推动 IDC 向 AIDC 演进，放大钢铁企业优势。建议关注：AI 积极赋能，大模型在钢铁生产与供应链多环节、多场景加速精细化落地或成效初显方向，以及已有相关外延运作或涉及电信业务、有序拓展IDC等标的。

　　风险提示：宏观经济周期性波动的风险；AI＋钢铁协同不及预期的风险；上游原材料价格上涨的风险；下游需求修复缓慢的风险等。