受国际原油价格大幅下跌、化工市场毛利低迷等因素影响，中国石化(600028.SH/00386.HK)上半年效益有较大幅度下降。
8月21日晚，中国石化发布2025年半年度业绩报告。按中国企业会计准则编制的财务数据和指标，该公司今年上半年实现营收1.41万亿元，同比下跌10.6%；归母净利润为214.83亿元，同比下跌39.8%；基本每股收益为0.177元，同比下降40.2%。
同期，其经营活动产生的现金流量净额为610.16亿元，同比上升44.4%，主要归因于存货等营运资金净占用减少。
中国石化当前面临较大的债务压力。截至今年6月底，其资产负债率为54.1%，提高了0.93个百分点；短期债务为1164.72亿元，同比上涨32.7%；长期债务为2032.32亿元，同比上涨8.6%；一年内到期的非流动负债为901.11亿元，同比上涨39.5%。
业绩承压的背后，是国际原油市场的显著波动。今年上半年，国际原油价格震荡下行，普氏布伦特原油现货均价为71.7美元/桶，同比下降14.7%。
尽管业绩不佳，中国石化仍派发中期分红。董事会决定按照《公司章程》规定的上限，派发2025年中期现金股利，每股0.088元（含税）。按中国会计准则计算，分红比例达49.7%。
同时，该公司董事会批准新一轮股份回购方案，回购股份将全部注销。中国石化拟回购A股股份的资金总额不低于5亿元，不超过10亿元，按回购股份价格上限8.72元/股测算，预计本次回购A股股份数量约为5733.94万-11467.89万股，约占公司于本公告日已发行总股本的0.05%-0.09%。
分板块看，中国石化的化工事业部经营收益亏损持续扩大，另外三大板块经营收益同比全部下滑。
今年上半年，该公司勘探及开发事业部经营收益同比下跌18.9%至236.38亿元，虽然其国内油气当量产量创下历史同期新高。
其上半年油气当量产量262.81百万桶，同比增长2%。销售原油1725万吨，同比降低1.2%；销售天然气184亿立方米，同比增长8.9%。
同期，该公司原油平均实现销售价格为3415元/吨，同比降低12.9%；自产天然气平均实现销售价格为1830元/千立方米，同比降低3.4%。
炼油事业部经营收益跌幅最大，同比下降50.4%至35.35亿元。
今年上半年，该公司汽、柴油销售量均有所下降，分别为4%和16.8%，煤油销售量微涨1.7%。三类油的平均实现价格均有所下滑，其中煤油下滑13.9%至4964元/吨，下降比例最大。
此外，该公司炼油毛利为315元/吨，同比降低0.3%。主要归因于原油价格下跌导致库存减利，同时液化气等炼油副产品毛利好转。
营销及分销事业部经营收益下跌45.7%至79.59亿元，主要归因于成品油消费下降，以及成品油价格随原油价格下降。
中国石化上半年成品油总经销量1121.4万吨，同比下降5.8%。
其中，汽油销售收入为3750亿元，同比降低11.1%；柴油销售收入为2324亿元，同比降低14.5%；煤油销售收入为621亿元，同比降低20%；车用天然气销售收入为人民币175亿元，同比增长53.9%。
今年上半年，中国石化化工事业部的经营收益亏损额，由去年的31.64亿元扩大到今年的42.24亿元。
该事业部主要生产的六大类产品，基本有机化工品、合成树脂、合纤单体及聚合物、合成纤维、合成橡胶和化肥的销售额为2311亿元，同比下降3.2%，占该事业部经营收入95.5%。
其中，合纤单体及聚合物销售量增长幅度最大，达到19.3%；合成橡胶成六类产品中，平均实现价格唯一实现正增长的产品，其平均实现价格上涨0.1%至11740元/吨。
资本支出方面，中国石化上半年资本支出438亿元。其表示，将综合考虑资源、市场、项目实施进展，下调全年资本支出计划5%左右。
受地缘政治、全球供需和库存变化等影响，国际原油价格未来仍面临不确定性。
在此背景下，中国石化将加快加气、充换电网络建设，加快向“油气氢电服”综合能源服务商转型。
今年4月，中国石化发布消息称，将和宁德时代(300750.SZ)一起构建全国换电网络生态和标准建设，统一管理运营换电资产，今年将建设不少于500座换电站，未来共同致力于建设1万座换电站目标。
5月，在宁德时代登陆港交所之际，中国石化作为全球最大基石投资者领投入股宁德时代。
中国石化表示，未来将与宁德时代在换电、零碳、微电网、车生态、电池材料等领域继续拓展合作空间，同时结合产业合作落地，推动多层次资本运作和股权合资合作。
今年6月下旬，中石化迎来新任掌门人侯启军，其此前深耕石油行业20余载，长期在中国石油系统内部工作。
对于下半年，中国石化明确多项经营计划。包括下半年计划境内成品油经销量8980万吨；计划生产原油1410万桶，生产天然气7145亿立方英尺；计划加工原油1.30亿吨；计划生产乙烯785万吨。
该公司还提出，聚焦提升基本有机原料、三大合成材料技术先进性经济性，瞄准国产大飞机、新能源汽车、机器人等新兴产业和未来产业加速化工新材料研发，加强新能源电池、合成生物学、人工智能应用等新技术布局。
