公告日期：2026-05-06

华润双鹤药业股份有限公司

2026 年第一季度业绩说明会会议纪要

一、会议召开时间

2026 年 4 月 28 日(星期二)下午 15:00-16:00

二、会议召开地点

上海证券交易所上证路演中心网络平台

网址：http://roadshow.sseinfo.com/

三、会议召开方式

上证路演中心网络互动

四、参加人员

董事长陆文超先生

独立董事刘宁先生

副总裁、董事会秘书刘驹先生

首席财务官黄文昊先生

五、会议纪要

(一)预征集问题回答

问题 1：致敬华润双鹤管理层。双鹤在国企药企中算是挺靠谱的一家，不断精进发展。我对于双鹤 26 年 1 季度的经营，有俩个小问题想请教。第一个问题，双鹤成药的慢病平台业务 1季度下滑了14%，这个下滑量应该是远超整体行情的，想问是什么具体产品大幅下滑了？
是什么因素导致的，以及后续是否会恢复。第二个问题是，公司在分产品中，有一栏是其他，其他产品大幅下滑 25%，这些其他产品主要涉及哪些产品？谢谢您的回复。

感谢您对公司的关注！

1、2026 年第一季度慢病业务收入同比下降 14%，主要系 1-8 批
国采接续执行前夕终端采购阶段性收缩影响。0 号受渠道治理叠加部分市场受竞品影响收入有所下滑。公司积极拥抱集采，有望凭借卓越的供应保障能力和品牌影响力，精准契合医疗机构及患者对用药连续性的核心需求；同时，依托 3000 余人的专业营销团队及全国终端覆盖优势，进一步锁定存量并扩大增量市场，实现集采红利的深度转化。
2、其他业务包括没有纳入慢病、专科、输液和原料药业务的其他产品，收入下降主要系个别产品集采未中选所致。

问题 2：我有几个小建议，公司可以考虑下。一个是公司考虑下收购港股李氏大药厂，哪怕目前市值翻一倍去收购都很划算，可以补上公司新药研发。另外一个，建议公司接触微博博主【疑夕】ID 地址：https://weibo.com/u/2939472801，找这个人给你们做新药研发把路人。此人相当可以。

感谢您对公司的关注和建议！公司将根据战略发展需要，认真研究和评估标的公司。

问题 3：1、陆董，您好，我们看到公司营收连续出现负增长，传统的‘现金牛’——慢病和输液板块持续失血。请问导致这两大核心板块下滑的根本原因是集采竞价还是渠道去库存？2026 年全年，公
司有什么具体的‘止血’抓手能让营收增速转正？2、年报中看到香雷糖足膏、溴夫定等新产品增速亮眼，但相对公司整体百亿规模，目前占比仍较小。请问这些‘明星新品’今年能否跨越体量门槛，形成实质性的利润支柱？此外，面对输液和普药的结构性萎缩，公司是否有考虑通过外延式并购来快速补齐营收缺口？3、在营收承压的背景下，公司近期的毛利率依然维持在 60%左右的高位。这主要依靠的是砍掉亏损业务，还是核心原材料的自产降本(如那屈肝素钙)？面对极致的集采竞价环境，公司如何进一步通过全价值链的低成本运营来稳固利润率防线？4、一季报显示公司现金流恶化严重，本质是在为‘大额预付款’和‘存货’买单。请问：在下游需求(慢病、输液)疲软的当下，公司逆势做多原材料的依据是什么？是否过于乐观？如果下半年上游大宗商品价格高台跳水，公司账面上数亿的存货和预付‘防雷’？如何保证今天的‘囤货护城河’不会变成明天的减值黑洞？5、今年的商业计划是否包含并购整？

感谢您对公司的关注！

1、2026 年第一季度慢病业务收入同比下降 14%，主要系 1-8 批
国采接续执行前夕终端采购阶段性收缩影响；输液业务实现收入 6.53亿元，同比下滑 15%，主要系基础输液市场尚未摆脱行业阶段性价格竞争格局影响，叠加软袋系列受 2025 年同期部分省份销量处于省采中选备货高位影响。

公司将加快高附加值产品销售，如非集采仿制药、近两年上市的创新产品、公司特有品种等，通过综合施策，促进营业收入实现正向
增长。

2、2026 年一季度，速必一收入同比增长 40%，溴夫定收入同比增长 62%。公司持续强化新产品终端覆盖，加快产品力建设，积极开展医学研究，持续完善产品循证体系，加速产品商业化。

投资并购方面，公司围绕“细分赛道龙头、创新药/技术、生物制造”三个方向持续加大并购力度，目前在以上领域的并购项目都有所储备，多个项目在有序推进。

3、“十四五”以来，公司始终坚持全价值链低成本，通过产品结构优化、工艺技术革新、采购集中化管理、智能制造自动化升级、营销拉动规模化生产、精益生产等一系列举措共同发挥作用……
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