8月28日，上汽集团(600104.SH)披露了2025中期报告。

　　报告期内，得益于销量的增长，上汽集团实现合并营业总收入2995.88亿元，同比增长5.23%；归属于上市公司股东的净利润60.18亿元，同比下降9.21%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润54.31 亿元，同比增长432.21%。

　　上汽集团2025年上半年主要会计数据来源：上汽集团公告

　　上汽集团在业绩报告中指出，2025年上半年，我国汽车产业“以旧换新”政策持续发力，新能源汽车销量同比增长40.3%。但同时，行业竞争也更加激烈，这也使得整体盈利水平持续承压。

　　月销同比“7连涨”，上汽全面“开花”了？

　　中国汽车工业协会披露的数据显示，今年1-6月，我国汽车产销量分别为1562.1万辆和1565.3万辆，双双突破1500万辆大关。其中，新能源汽车产销分别为696.8万辆和693.7万辆，占整体销量比例达44.3%。

　　汽车产业活力持续释放，上汽集团似乎也找到了属于自己的“销量密码”。

　　上汽集团发布的产销快报显示，2025年上半年，集团实现整车批售205.3万辆，同比增长12.4%，且终端零售交付达到220.7万辆。

　　从更详细的数据中可以看出，自主品牌和新能源汽车在业绩周期内表现强劲，分别实现了130.4万辆和64.6万辆的销售，成为了推动上汽集团销量增长的主力军。

　　此外，在欧美反补贴税不利影响下，上汽集团依旧实现了海外市场同比1.3%的微增，1-6月销售新车49.4万辆，并累计在海外市场销量超过600万辆上汽产品。

　　得益于销量的节节攀升，2025年上半年上汽集团的总营收也达到了2995.88亿元，同比上升5.23%。要知道，在2024年同期，上汽集团的营收同比下降了两位数，达12.43%。

　　这种销量增长的态势在7月表现的同样明显。

　　今年7月，上汽集团销售整车33.8万辆，同比增长34.2%，保持了今年以来单月销量实现同比“七连涨”；1-7月累计实现整车批售239万辆，同比增长15%，终端零售交付达到256.7万辆。

　　大刀阔斧改革的上汽，仍未走进“安全区”

　　上汽集团在中期报中提到：“公司面对错综复杂的市场形势，一方面坚定不移深化改革，推进组织机构调整、 优化资源配置、强化激励约束等工作；另一方面全力以赴开拓市场，整车销量实现两位数增长， 经济运行保持企稳回升势头，经营韧性得到巩固增强。”

　　在上海车展的MG品牌发布会上，上汽集团乘用车高层接受媒体群访时也曾谈到，当前国内汽车产业，尤其是新能源汽车行业的竞争日益激烈，上汽想要继续在国内市场占据主要份额，就必须继续求变。

　　上汽集团大刀阔斧的求变策略始于2024年，在上汽集团新一轮人事换防中，技术出身的王晓秋担任上汽集团董事长，从上汽大众到上汽集团的，贾健旭担任上汽集团总裁。

　　同年8月，新能源品牌智己和上汽飞凡的研发业务并入上汽集团创新研究开发总院，两个月后，飞凡与荣威合并。

　　进入 2025 年，上汽 “刀刃向内” 的自我变革进一步加速。贾健旭在 2025 年开年便明确表示：“围绕集团整体目标，各板块和整车企业必须做到‘提质升级、瘦身健体、业务协同、防范风险’。”

　　紧接着，上汽集团就在1月推进业务整合，将上汽乘用车（荣威飞凡、名爵MG）、上汽国际、创新研究开发总院、零束科技和海外出行等多个品牌合并为“大乘用车”板块；2月又启动中高层人事调整，一次性任免63名干部，涉及荣威飞凡、MG名爵及研发制造等多个部门。

　　从当前成效来看，上汽集团的组织变革的确同步推动了销量的增长，但在新能源汽车的竞争已经从“小组赛”跑到“淘汰赛”的当下，尽管上汽手握连续7个月销量同比增长的成绩单，但并未真正进入“安全区”。

　　官网显示，上汽集团主要乘用车品牌包括IM智己汽车、上汽荣威飞凡、MG名爵、五菱、宝骏汽车、上汽大通、上汽大众、上汽奥迪、斯柯达、上汽通用别克以及和华为刚刚官宣不久的“第五界”——SAIC尚界品牌。

　　上汽集团部分乘用车品牌来源：上汽官网

　　上述品牌中，IM智己是2020年成立的新能源汽车品牌；被并入荣威的飞凡，曾是作为荣威高端系列存在的高阶智能纯电品牌。其它整车品牌，则是在新能源汽车的浪潮中，适时推出纯电或插混车型。

　　只不过，从目前的竞争格局来看，上汽半年超200万的销量，真正具备核心竞争力的新能源品牌方面还需努力。

　　曾“单飞”探索的飞凡，经历“试错”后最终回归荣威体系；IM智己已跌出新造车势力主流品牌阵营。懂车帝数据显示，近半年，IM智己的销量不足3万辆，7月月销也不过6000辆。

　　目前表现相对亮眼的，或许是五菱宏光MINIEV与五菱缤果。懂车帝数据显示，2025年上半年这两款车型销量分别达17.35万辆、7.8万辆。但需要注意的是，两款车型的价格区间分别为3.58-5.08万元、5.18-8.48万元，显然难以成为上汽在新能源领域的“品牌门面”。

　　如此来看，在8月25日开启预售的尚界品牌首款产品尚界H5任重道远。

　　无论是与华为合作的品牌背书、上汽集团自身的技术积累，还是尚 H5 16.98万元起的预售价格，都让这款车型具备成为爆款的潜质。

　　方正证券曾在研报中指出，随着后续多款车型上市，尚界全系销量有望达到50 万-100万辆规模，为上汽打造全新增长曲线。

　　但也有业内人士直言，华为已经与多家车企达成合作，智能辅助驾驶等技术，不仅会搭载在“五界”车型上，其它主流车型也会同步上市。“因此，面对产品的同质化竞争，即便尚界有爆款潜质，上汽仍不可掉以轻心。”