周末休市两日后，8月25日开盘三大指数继续强势上涨，成交额也大幅放量，自去年10月8日以来，历史上第二次突破3万亿元。截至8月25日收盘，沪指报3883.56，涨1.51%，深证成指报12441.07，涨2.26%，创业板指报2762.99，涨3.00%。

　　成交额破3万亿创历史次高

　　稀土、白酒板块涨幅居前，地产板块反弹

　　8月25日开盘后，三大指数全线大涨，成交额总计31770亿，较上一交易日增量5981亿元，创历史次高。同时，科创50指数成交额达1300亿元，也创下历史新高。

　　板块题材上，稀土、白酒、贵金属、CPO、卫星导航板块涨幅居前。稀土永磁板块中航泰达30CM涨停领涨，金力永磁20CM涨停跟涨，惠城环保、方邦股份、大地熊等多股涨超10%，北方稀土涨停；白酒股中，舍得酒业涨停领涨，水井坊、迎驾贡酒涨超7%跟涨，泸州老窖、酒鬼酒涨超6%，贵州茅台涨1.80%；贵金属板块中，湖南白银涨停领涨，湖南黄金涨5.17%，中金黄金、赤峰黄金、山东黄金涨超4%。

　　热门股中，寒武纪再度大涨11.40%，股价达1384.93元。房地产股也迎来反弹，万通发展涨停领涨，深深房A涨9.27%，万科A盘中一度涨停。截至收盘涨9.15%。全市场3351只个股迎来上涨，92只个股涨停。

　　机构：短期波动不影响中期走势

　　专家：本轮牛市十年一遇

　　中金公司研报指出，市场活跃度提升、增量资金入市的来源之一是居民存款搬家的初步显现。研报称，近期宏观流动性相对宽松，10年期国债收益率持续走低，当前低于1.8%，1年期LPR降至3%，国有大行1年期存款利率低于1%。低利率环境对存款搬家有直接促进作用。在“资产荒”背景下，A股吸引力提升，市场修复，赚钱效应逐步显现。

　　中金公司指出，后市来看，居民存款搬家有望延续。当前市场较为活跃，赚钱效应仍在延续，非银存款增速相比历史高点亦仍有上行空间。根据中金公司研究部银行组测算，居民存款潜在入市的资金规模约为5万亿元至7万亿元，但实际入市情况取决于宏观经济、政策预期、外部环境等多种因素。若短期交易量快速提升，短期波动可能加大，但一般不影响中期走势。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙指出，本轮牛市是十年一遇的特大牛市，级别可以与07年和15年两轮牛市相媲美。大盘在突破3800点后直逼3900点大关。这说明市场的做多热情一旦被激发，再加上一些外部利好政策，可能极大地推动投资者情绪。从估值角度看，目前沪深300市盈率约为14倍，而历史平均在18倍左右，意味着还有一定上升空间，即便市盈率回到历史均值水平，也并未出现严重泡沫。市场往往不会止步于历史均值，而会产生泡沫，具体高度取决于资金流入情况和投资者热情。

　　杨德龙也指出，本轮牛市与此前牛市的不同点在于基本面难以支撑盈利大幅增长，而资金流入热情高涨，因缺乏其他投资出口，大量资金选择股市，因此也被部分券商称为“水牛”。这意味着市场波动较大，涨时乐观情绪浓烈，跌时可能恐慌性出逃。投资者要坚持中长线布局，选择好行业和好公司来应对市场波动。投资者需坚定信心，转换成牛市思维，每次大调整都可能是加仓的机会，每次调整后都可能涨回来，但如果产生泡沫后需小心。在经济转型背景下，科技创新企业将成为领涨行业，“科技牛”或将本轮行情的主要特征。