中证智能财讯重庆啤酒（600132）8月15日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入88.39亿元，同比下降0.24%；归母净利润8.65亿元，同比下降4.03%；扣非净利润8.55亿元，同比下降3.72%；经营活动产生的现金流量净额为29.06亿元，同比增长13.80%；报告期内，重庆啤酒基本每股收益为1.79元，加权平均净资产收益率为55.91%。

　　以8月14日收盘价计算，重庆啤酒目前市盈率（TTM）约为24.94倍，市净率（LF）约16.62倍，市销率（TTM）约1.84倍。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为55.91%，同比上升17.93个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为55.35%，较上年同期上升11.08个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为29.06亿元，同比增长13.8%；筹资活动现金流净额-7.52亿元，同比增加6.62亿元；投资活动现金流净额-7.8亿元，上年同期为-11.22亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末增加127.42%，占公司总资产比重上升9.81个百分点；固定资产较上年末减少4.39%，占公司总资产比重下降6.99个百分点；存货较上年末减少18.4%，占公司总资产比重下降5.66个百分点；交易性金融资产合计占公司总资产的4%，上年末为0。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少10.73%，占公司总资产比重下降5.82个百分点；应交税费较上年末增加427.43%，占公司总资产比重上升3.5个百分点；合同负债较上年末减少3.4%，占公司总资产比重下降2.48个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加20.18%，占公司总资产比重上升1.22个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为17.84亿元，占净资产的110.22%，较上年末减少4.02亿元。其中，存货跌价准备为4.97亿元，计提比例为21.81%。

　　2025年上半年，重庆啤酒的商誉达到6.99亿元，相当于同期公司净资产16.18亿元的43.2%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.63，速动比率为0.42。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为嘉士伯啤酒厂香港有限公司，占比42.54%。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金、中信建投证券股份有限公司、中证500交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，新华人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-018L-CT001沪、新华人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-018L-FH002沪、宝盈品质甄选混合型证券投资基金持股有所下降。

　　核校：王博

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。