上半年，制冷剂行业景气度持续向好，产品量价齐升助推头部厂商业绩爆发，巨化股份（600160.SH)、永和股份（605020.SH）和三美股份（603379.SH)先后发布业绩预告，上半年归母净利润同比均翻倍。

　　今日晚间，三美股份发布半年度业绩预告。公司预计今年上半年实现归母净利润为 9.48亿元- 10.42亿元，同比增长146.97%-171.67%。分季度看，公司Q1实现归母净利润4亿元，同比增159.59%，预计Q2实现归母净利润5.48亿元-6.42亿元，盈利逐季提升而且同比增速保持平稳。

　　巨化股份和永和股份的业绩表现也非常亮眼，前者预计上半年归母净利润同比增长136%-155%。后者预计同期净利润同比增速达到 126.30%-148.49%，分季度看，两家公司盈利逐季提升而且同比增速也都保持相对平稳。

　　作为制冷剂行业头部厂商，三家公司均将业绩增长归功于行业景气度提升带来的产品量价齐升。三美股份在公告中表示，2025 年，第二代氟制冷剂（HCFCs）生产配额进一步削减，第三代氟制冷剂（HFCs）继续实行生产配额管理，竞争格局持续优化，下游需求增长，市场价格稳步上行，公司氟制冷剂产品均价同比大幅上涨。

　　当前制冷剂行业的火热受到供需两端的利好助推。在供给端，如三美股份所述，行业受益于生产配额管理，使得竞争格局持续优化。卓创资讯的数据显示，2025年配额数据来看，中国氟制冷剂行业呈现高度集中格局：主流产品（R22、R32、R134a、R125）的CR3占比均超73%，CR5占比达87%以上，其中R134a的CR3、CR5更分别高达87%和95%。在此格局下，头部企业市场话语权显著增强，主动挺价意愿持续提升，进一步支撑氟制冷剂价格强势运行。

　　需求端，在国补政策助推下，上半年家用空调需求稳中有增，也拉动制冷剂需求走高。2025年上半年，我国家用空调产量延续了增长态势。国家统计局数据显示，1-5月我国房间空气调节器累计产量达13490.9万台，同比增长5.9%，进而对应制冷剂R32等支撑偏强。此外，新能源车行业增长也带动同期汽车冷媒需求稳中向好。

　　综合上述供需因素，卓创资讯分析师张晓梅认为，供需紧平衡是支撑制冷剂价格持续向好的决定性因素，展望下半年，她预计氟制冷剂多款产品将延续供需紧平衡格局，价格仍具备上涨空间，但不同品种间或将表现出一定差异性。