公告日期：2025-11-19

证券代码：600177 证券简称：雅戈尔
雅戈尔时尚股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：202511003

□特定对象调研 □分析师会议

投资者关系 □媒体采访 业绩说明会

活动类别 □新闻发布会 □路演活动

□现场参观 □其他（电话会议）

参与单位名 线上参与公司 2025 年第三季度业绩说明会的全体投资者
称及人员

时间 2025 年 11 月 19 日（星期三）

地点 上海证券交易所上证路演中心

李如成先生 董事长

李寒穷女士 副董事长兼总裁

上市公司接 杨百寅先生 独立董事
待人员姓名 吕长江先生 独立董事

及职务 邱 妘女士独立董事

朱 吉先生财务总监

冯 隽女士董事会秘书

交流内容主要如下：

1、中小股东关注分红稳定性，公司 2025 年半年度每股派
息 0.08 元。作为独立董事，如何评价当前分红政策的合理性？
是否建议提升分红比例以增强股东回报？同时，关联交易和存
货高企是否影响公司长期价值？有何监督机制防范潜在风险？
我认为：相对于同行业的上市公司，雅戈尔的分红一直是
稳健的，既保护了投资者的权益，又能支持公司的长期发展。
当公司经营稳健且保持未来经营的条件下，我们鼓励公司提高
分红的比例。实际上，股东回报包括两个部分，即股价上涨和
投资者关系 现金分红，我们希望公司能够在平衡好公司当下分红与长期发 活动主要内 展的关系，既能够使得股价上涨又能有合理的分红。就像每个
容介绍 家庭一样，既要保障当下生活质量又要为家庭健康稳定发展做
好必要的资金准备。

关联交易和存货高企是目前公司也是行业普遍的现象，只
要关联交易能够促进公司发展，不影响股东权益，适量的关联
交易是正常的，也是国际通行的。关于存货高的问题，主要是
目前市场不够活跃导致，只要不影响公司的营运资金，就不会
影响公司的长期价值。

2、独立董事您好！公司投资业务净利润同比增长 3.87%，
但地产板块净利润下滑 39.99%。作为独立监督者，如何看待投
资业务与主业的关联性及风险隔离？是否存在通过投资收益平
滑主业波动的情况？此外，公司负债率 41.39%，如何评估财务
健康度及偿债风险？

请转发给独立董事，谢谢。

3、公司提出“大店战略”，前三季度净增自营门店 25 家，
但同期关闭 115 家、调整 93 家。作为战略制定者，如何评价大店战略的实际效果？未来是否考虑结合数字化手段（如线上线下融合）优化门店布局？此外，面对消费分级趋势，如何提升主品牌 YOUNGOR 的差异化竞争力？

感谢关注！我们在全国各核心城市开设商务会馆，打造为集购物、体验、社交功能于一体的沉浸式空间，并探索线上线下融合的新模式。我们在传承雅戈尔“商务人士”品牌基因的同时，逐步形成商务、休闲户外、婚庆、女装系列，丰富品类。
4、财务总监您好！Q3 扣非净利润同比下降 10.89%，但经
营现金流净额 6.68 亿元仅下降 4.2%。作为财务负责人，如何解释利润与现金流表现的差异？未来是否通过加强应收账款管理（如优化客户结构）改善现金流？此外，存货中地产占比78.9%（73.9 亿元），是否存在减值风险？

感谢您对公司经营的关心！我们会对经营性现金流进行科学管理。对地产存货，我们会合理评估后，及时公告。

5、总裁您……
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