8月13日晚间，兖矿能源(600188.SH)发布2025年上半年业绩预告，按中国会计准则初步测算，公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润约46.5亿元，较上年同期的76亿元减少约29亿元，同比下降38%。

　　兖矿能源人士向《中国经营报》记者表示，业绩下滑主要受煤炭市场价格下行影响。

　　自2025年以来，受国内外宏观经济、能源结构转型及市场供需关系等多重因素影响，煤炭行业进入深度调整期。

　　今年一季度，兖矿能源的业绩已现疲态。2025年第一季度报告显示，公司归母净利润为27.1亿元，较上年同期减少27.89%。

　　据兖矿能源2025年半年度业绩预告，业绩下滑趋势在第二季度仍在延续。公司在公告中将业绩预减的主要原因归结为“煤炭供需总体宽松，煤价较同期大幅下降”。

　　卓创资讯动力煤分析师赵丽向记者表示，2025年上半年，国内动力煤市场供需格局宽松，煤价以震荡下行为主，价格最低点跌至2021年4月以来最低水平。

　　卓创资讯数据显示，以山东地区Q5000大卡动力煤到厂价格为例，截至6月27日收盘价为535—560元/吨，较2024年年底累计下跌162.5元/吨，下降22.89%；上半年均价约619.35元/吨，较2024年同期下跌184.37元/吨，降幅为22.94%。

　　赵丽表示，整体来看，2025年上半年煤价跌幅均在20%以上。

　　上述兖矿能源人士认为，煤炭价格下行是供大于求与需求疲软共同作用的结果。

　　“供应端，2025年国内煤炭产量保持在高位，港口煤炭库存量创历史新高，进口煤数量同比虽略有减少，但仍保持在较高水平，整体看国内煤炭供应比较充足。”赵丽分析称，需求端则支撑有限：“2025年国内用煤需求主要来自于非电行业刚需及阶段性贸易商投机需求变化，电力行业用煤需求比较有限。”

　　对于下半年走势，赵丽认为，随着社会库存有所去化，叠加“迎峰度夏”“金九银十”“迎峰度冬”接连提振，需求端仍有较强韧性。卓创资讯预计下半年动力煤市场供强需弱矛盾将有所缓和，煤价底部支撑或有改善。然而，市场供应仍有放量空间，供需宽松的大格局短期内难以根本扭转。

　　在煤炭主业承压的背景下，兖矿能源的化工业务展现出良好发展势头。2025年上半年，公司化工品产量为241.4万吨，同比增长11.59%；销量为201.8万吨，同比增长7.27%。

　　上述兖矿能源人士向记者介绍，公司确实设有化工板块，但相较于煤炭业务，其规模占比目前尚不算大。他透露，今年一季度化工板块贡献了约5亿元的收益，二季度具体数据尚未最终确定。

　　该人士指出，化工业务此前已有布局，且效益表现良好。尤其在当前煤炭价格下行的背景下，由于煤化工成本中约70%来自煤炭，煤炭价格下降直接带动化工业务成本的降低，加之市场需求尚可，为化工板块的收益提供了支撑。