秋雨连绵、寒风乍起，煤市则暖意初现。随着今年下半年来最强冷空气10月14日起自北向南横扫我国，华北、东北等地气温骤降超10℃，“迎峰度冬”这一季节性话题迅速回归资本市场视野。

　　10月15日，A股煤炭板块表现活跃，成为市场中一抹亮色。

　　业内分析指出，冷空气的提前到来强化了市场对第四季度煤炭需求的预期，加之供应端持续偏紧，煤炭行业有望迎来供需两旺的冬季行情。

　　四季度煤炭业供需紧平衡

　　10月15日，A股煤炭板块延续近期强势表现，多只个股表现亮眼。煤炭板块的整体活跃，直接受到了天气因素和基本面改善的双重刺激。

　　据中国天气网消息，此轮冷空气将是今年下半年来最强，影响范围可直抵华南，华北北部、东北地区南部、湖南、贵州等地为降温核心区域。

　　国盛证券近日发布的研报认为，煤炭行业核查力度超市场预期、需求韧性逐步体现、价格淡季震荡或小幅回调后再次上行、年底产能核增扰动市场预期等因素将共同推动煤炭价格上涨超预期。

　　供需格局偏紧是支撑煤价的核心逻辑。开源证券发布的研报认为，动力煤和炼焦煤价格已到拐点右侧。动力煤属于政策煤种，该机构判断煤炭价格将反弹修复至长协价格，当前已修复到第二目标价700元/吨之上。

　　山东卓创资讯股份有限公司分析师任慧云对《证券日报》记者表示：“整体来看，第四季度国内动力煤供需关系或维持紧平衡，煤价仍有支撑，或呈现窄幅震荡上行走势。”

　　任慧云表示，从供应端来看，煤矿生产情况核查工作继续推进，反超产背景下煤矿生产心态整体仍偏谨慎，行业整体延续边际收缩状态。需求端来看，随着气温下降，北方陆续开始供暖季，而据相关预测，今年冬季或存冷冬可能，预计“迎峰度冬”旺季需求成色良好，需求韧性较强。

　　大同证券分析师表示，近期连续雨天不断，煤炭供给受到影响，大秦铁路检修、终端开启冬储和非电煤旺季推进，短期看，预计共同支撑煤价走强。

　　上市公司积极备战

　　面对即将到来的冬季用煤高峰，多家煤炭行业上市公司已提前布局，积极备战“迎峰度冬”。根据多家煤炭上市公司的官方信息，进入第四季度以来，这些公司纷纷通过科学组织生产、优化产品结构、加强供应链管理等方式，全力以赴保障煤炭稳定供应。

　　兖矿能源集团股份有限公司（以下简称“兖矿能源”）旗下各煤矿项目已进入“决战年终”的关键时刻。该公司有关负责人对《证券日报》记者表示，公司正全面压实安全责任，全力打好全年目标任务收官战。

　　根据此前公告，兖矿能源2025年全年商品煤产量有望较上年增加4000万吨以上，历史性突破1.8亿吨，显著提升规模效益。目前，该公司在产、在建及规划矿井产能达3.2亿吨/年，2030年前将如期实现“原煤产量3亿吨”规划目标。

　　此外，政策层面近期的积极变化也为煤炭行业创造了良好环境。近日，国务院国资委召开国有企业经济运行座谈会，聚焦稳电价、稳煤价、防止“内卷式”恶性竞争；国家发展改革委、市场监管总局最新发布《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》，聚焦治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序。

　　国盛证券近期研报分析认为，政策层面持续聚焦治理价格无序竞争，稳电价、稳煤价，市场情绪得以提振。

　　有券商分析师对《证券日报》记者表示，煤炭板块的估值仍处历史低位，随着冬季用煤高峰的到来，煤炭企业的业绩有望得到进一步改善，板块或迎来估值修复机会。