公告日期：2026-04-01

兖矿能源集团股份有限公司

2025 年度业绩说明会会议纪要

2026 年 3 月 30 日，兖矿能源集团股份有限公司（“兖矿能
源”或“公司”）以现场、电话及网络会议的方式召开 2025 年度业绩说明会。公司董事长李伟先生，党委书记、董事、总经理王九红先生，独立董事，董事会秘书，财务总监和有关业务负责人出席会议，向投资者介绍 2025 年度经营业绩、未来市场分析、经营措施等相关情况，并就投资者关注的问题进行沟通和交流。现就本次会议沟通、交流的重点内容整理如下：

一、2025 年度商品煤增量及 2026 年产量计划

（一）2025 年增量

公司及其附属公司（“本集团”）2025 年商品煤产量 1.82 亿
吨，较 2024 年年报披露的 1.42 亿吨净增加约 4000 万吨，主要
是受益于陕蒙基地、澳洲基地高产高效以及西北矿业并购，其中：
1.陕蒙基地商品煤产量 4666 万吨，同比增加 354 万吨；

2.澳洲基地商品煤产量 4402 万吨，同比增加 172 万吨；

3.西北矿业商品煤产量 3381 万吨。

（二）2026 年产量计划

预计本集团 2026 年全年商品煤产量 1.86-1.9 亿吨，同比增
加 400-800 万吨。

二、对 2026 年国内煤价走势判断

预计 2026 年供需将由偏宽松转向相对平衡、阶段性偏紧格
局，价格中枢较 2025 年上移。在能源安全战略推动下，煤炭作为中国最可靠、最可控、最抗风险的核心底盘，在新型能源体系中“兜底保障和系统调节”作用持续强化，战略价值愈发凸显，为我国筑牢能源自主安全供应底线、应对外部环境变化提供了充足底气。

供应端，预计国内煤炭供给稳定、产量增速放缓。伴随“反内卷”政策全面落地，“超产能核查”长效化及手续不全核增产能退出，合规生产、均衡供应与产能结构优化成为明确方向。进口煤价格持续倒挂，煤炭进口收紧、供给补充作用有限。

需求端，中国经济工作将坚持“稳中求进”总基调，实施更加积极有为的宏观政策，提振消费及扩大有效投资举措持续见效，将有力拉动能源需求。2025 年，全社会用电量首次突破 10 万亿千瓦时，2026 年 1-2 月，火电发电量同比增长 3.3%，风光新能源发电量增速放缓。化工市场逐步回暖，用煤需求刚性增长。

三、对 2026 年国际煤价走势判断

地缘冲突加剧导致全球能源安全局势升级，推动国际油气价格大幅上涨，煤炭替代需求持续释放，供需格局改善带动国际煤价走强。

主要产煤国煤炭增量有限，国际航运成本抬升，印尼恢复出口关税和削减产量配额政策尚不明朗，澳大利亚、俄罗斯煤炭产量预期下降，国际煤炭供给呈偏紧态势。国际能源署（IEA）预测 2026 年全球煤炭需求将维持高位，电力需求持续高速增长。印度、东南亚等煤炭需求将持续提升，进一步强化价格支撑。

四、公司 2026-2028 年利润分配政策调整原因

兖矿能源始终践行“股东至上、价值共享”理念，上市 20 余
年来累计分红超 900 亿元。近期拟将 2026-2028 年度利润分配政策确定为：公司在各会计年度分配的现金股利总额，以中国会计准则和国际财务报告准则财务报表税后利润数较少者为准，应占公司该年度扣除法定储备后净利润的约 50%。该政策尚需提交公司股东会审议。

与此前净利润的 60%且不低于 0.5 元/股的政策相比，此次
调整是立足行业形势与发展实际的长远审慎安排。主要考量如下：
1.统筹稳健经营与长期回报，适度放宽分红下限。当前外部宏观环境错综复杂，未来 2-3 年煤炭价格走势难以精准预判。适度放宽分红比例下限，有利于在不确定环境中更好平衡企业稳健经营与股东长期回报。

2.立足高质量发展，夯实长期分红根基。公司未来五年发展路径清晰，在建及规划重点项目多，同时积极把握市场化优质资
产并购机会，资金需求较为集中。

3.50%为底线非上限，历史分红持续领先。50%仅为分红底线而非上限。2019 年以来公司分红比例均超 60%。

4.构建多元回报体系，丰富股东价值实现路径。未来公司将持续优化股东回报体系，积极顺应监管政策导向，通过股份回购、控股股东增持等多元方式，进一步丰富价值提升渠道，增强股东回报的实效性与可持续性。

五、近期地缘政治冲突对化工品及公司的影响

近期地缘冲突冲击全球能源市场，原油走强推动……
[点击查看PDF原文]

提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。