公告日期：2025-07-04

证券代码：600196 证券简称：复星医药

上海复星医药（集团）股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2025-03

■特定对象调研 □分析师会议

投资者关系 □媒体采访 ■业绩说明会

活动类别 □新闻发布会 ■路演活动

□现场参观 □其他

时间 2025 年 4 月-6 月

地点 线上、线下交流

特定对象调研、券商策略会等：易方达、大成、中欧、高毅、泰康、
工银瑞信、交银施罗德、Dymon Asia、UBS asset management、
参与单位

Prudence 等逾 100 家机构

名称

2025 年一季报业绩说明会（电话会）：个人和机构投资者超 100
人

上市公司

董事长陈玉卿、联席董事长关晓晖、副董事长文德镛、联席总裁
参会人员

Xingli Wang、首席财务官陈战宇、董事会秘书董晓娴等

姓名

1、请介绍 2025 年一季度收入、利润、现金流的情况，同比变动的
原因，及对中期及全年业绩的展望。

2025 年一季度，公司实现营业收入人民币 94.20 亿元，同比下
降 7.26%，下降原因主要是由于受药品集中带量采购续标及部分地
活动主要内容

方药品集中带量采购开展的影响；实现归母净利润人民币 7.65 亿
介绍 元，同比增长 25.42%，增长原因主要系出售 Unicorn II Holdings
Limited（其主要资产系持有及运营的“和睦家”医院和诊所）股
权收益及公司所持金融资产公允价值变动的综合影响；扣非归母净
利润人民币 4.10 亿元，同比下降 32.56%，下降原因主要包括（1）

营业收入同比减少，（2）2024 年下半年新增运营及筹建多家康复医疗机构，开业前期固定开支较高，以及（3）于 2024 年第四季度并表的复星凯瑞尚处于投入期，对其持股比例的增加致归属于上市公司股东的亏损相应增加。

2025 年一季度，公司实现经营现金流人民币 10.56 亿元，同比
增长 15.08%，高于当期经营性利润的增速主要得益于供应链管理、运营效率提升，以及持续推进资产结构优化，加速现金回流。

随着创新产品的持续上量和增长、运营效率和运营质量的提升以及资产结构调整的持续推进，预计公司全年业绩将维持稳健增长。
2、请问药品集采对公司的影响？

在已实施的前十批国家药品集采中，公司多个仿制药品种的收入和利润均受到一定程度影响。但集采也带来了放量效应，公司通过内部管理、供应链优化和成本控制，在中标后多数产品仍能维持盈利。从中长期看，集采在提高准入门槛的同时，推动企业提升产品质量和成本控制能力，有助于整个行业良性发展。随着政策推进，尚未纳入集采的产品可能会被逐步覆盖，对此公司将结合产品自身特性和市场格局，动态调整市场策略，以缓冲影响并争取在价格降幅可控的情况下实现销量提升。

针对尚未启动的生物类似药集采，政策层面整体释放出较为积极的预期，政府工作报告中提出“推动高质量集采”，医保局近期也表达出更加重视产业发展的导向，强调避免“一刀切”和“极端化”的价格压制。目前公司生物类似药主要包括汉利康（利妥昔单抗注射液）、汉曲优（注射用曲妥珠单抗）、汉贝泰（贝伐珠单抗注射液）和汉达远（阿达木单抗注射液）。当前，公司已在招标策略、成本控制和沟通机制等方面做好充分准备，并具备较强成本竞争力，尤其是控股子公司复宏汉霖近年来在生产效率和单位成本方面表现突出，以应对潜在的生物类似药集采。

总体而言，药品集采已进入“高质量发展”阶段，政策层面开始更加关注产业实际和可持续性发展，《……
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