8月27日晚间， 圆通速递 (600233.SH)披露2025年上半年业绩。今年上半年，公司实现营业收入358.83亿元，同比增长10.19%；归母净利润18.31亿元，同比下降7.90%；经营性现金流26.34亿元，同比增长13.99%。

　　2025年上半年，公司快递业务完成量148.63亿件，同比增长21.79%，超出行业平均增速2.5个百分点，业务规模和市场份额稳步提升。其中，快递业务实现归属于母公司股东净利润19.85亿元。

　　虽然今年上半年公司营收延续了近年来规模持续扩张态势，但利润端却出现显著下滑，毛利率和净利润率更是连降三年：2022年上半年至2025年上半年毛利率分别为11.89%、11.07%、10.27%、8.60%；同期净利率分别为7.23%、7.02%、6.06%、5.04%。

　　值得注意的是，2023年至2025年上半年，圆通速递单票收入从2.42元降至2.19元。

　　公告显示，今年上半年，由于单票成本持续下降和行业市场竞争等因素影响，公司单票快递产品收入2.19元，同比降幅 6.55%；单票快递产品成本 2.02 元，同比降幅 4.51%；而单票毛利仅剩0.17元，同比暴跌25.34%。

　　深入分析财务结构可见，营业成本的快速增长是侵蚀利润的主要因素。2025年上半年公司营业总成本达327.97亿元，占营业收入的比例高达 91.4%，较2024年同期增长12.24%。同时销售费用高达1.4亿元，同比大幅增长41.67%。公司解释称，营业成本上升主要系快递业务量增长所致；销售费用飙升主要系职工薪酬上升所致。

　　分行业来看，上半年圆通速递的快递行业实现营收332.36亿元，同比增长13.73%，但是货代行业收入同比下降47.22%至10.45亿元；航空业务收入8.87亿元，同比增长15.11%，但毛利率仍为负值（-6.13%）。

　　从主营业务各产品来看，国际快递及包裹服务营收同比大幅下滑60.39%至3亿元。

　　地区方面，公司境内各地区主营业务收入均呈现良好增长趋势，港澳台和海外业务收入有所下降。