公告日期：2026-02-06

证券代码：600273 证券简称：嘉化能源
浙江嘉化能源化工股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2026-002

√特定对象 □调研分析师会议 □媒体采访 √网络会议

投资者关系活

□业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动√现场参观

动类别

□其他（请文字说明其他活动内容）

易方达，开源证券，通乾投资，工银瑞信，运舟资本，白犀私募，
参与单位名称 国泰海通，嘉实基金，渤海自营，兴银理财，西部利得，趣时资产，及人员姓名 乘是资产，鸿富基金，朴拙资本，毅远基金，山西证券，平安证券，
国泰海通，鹏华基金，大同金融，宏颐投资（以上排名不分先后）

时间 2026 年 1 月 26 日-2 月 5 日

地点 嘉南美地 1 号楼 29 层嘉化能源会议室

上市公司接待 董事会秘书 王庆营

人员姓名 证券事务代表 张炳阳

一、公司情况介绍

公司董事会秘书王庆营先生先介绍了公司的具体情况：

公司是中国化工新材料（嘉兴）园区的核心企业，自设立以来
持续致力于构建循环经济为核心发展模式，公司在园区建立了以能
源、化工为基础，以化工新材料为主导，辐射园区内主要企业的产
业链，形成了上下游互利互补的循环经济运营模式。通过循环经济
投资者关系活 实现资源、能源的综合开发和高效利用，通过构建循环经济模式生动主要内容介 态产业链，降低产品的能耗和成本，提高装置的运行效率，提升企
绍 业竞争力和盈利能力，从而推动公司可持续、高质量发展。

循环经济具体包括公司产业链内循环和公司与园区企业之间的
外循环。内循环方面，公司通过热电联产（产出电力、蒸汽）向下
发展氯碱产业、高分子材料（VCM/PVC）产业；高分子材料（VCM/PVC）
产业的发展对挖掘提升氯碱及自发电的优势具有积极作用。在公司
自产的蒸汽及副产氢气（来源于氯碱产业）等能源、资源的优势条
件下，公司发展了脂肪醇（酸）系列产品，成为公司重要的业务增长单元；产业链延伸发展及资源能源的横向挖掘利用是公司内循环发展的核心。外循环方面，公司外供蒸汽、液碱、脱盐水、氢气等产品，后回收冷凝水等相关物料循环利用，从而提升公司产业链的附加值。

然后就公司前三季度经营情况做了介绍，公司全年表现平稳，经营业绩无明显季节性差异。
二、问答交流环节

问题 1：公司脂肪醇产业营收增加但毛利率下降，具体原因是
什么？

答：公司脂肪醇（酸）系列产品主要原材料为棕榈仁油，深加工后得到脂肪醇及脂肪酸，此外棕榈油深加工也有部分产品为脂肪酸，属于公司脂肪酸类产品的竞品。近年来，棕榈油、棕榈仁油价格均出现不同程度上涨，但棕榈仁油涨价幅度大于棕榈油涨价幅度，棕榈仁油持续高位运行。导致脂肪醇的价格随着棕榈仁油的价格上扬而提价，而公司脂肪酸类产品的价格提价困难，一定程度上影响了公司该类产品的毛利。整体而言，公司脂肪醇（酸）系列产品的的总体利润较为平稳。

问题 2：脂肪醇二期产能如何消化？对 2026 年度有什么展望？
答：公司脂肪醇二期项目与下游重要客户达成产业协同，新增产能与下游客户扩产配套，其余产能将凭借公司多年的行业积累在市场消化。

据相关机构分析，目前国内脂肪醇需求量约为 100 万吨/年左
右，年复合增长率约在 3-5%左右，国内供给仍有缺口，进口占比一直维持在较高水平。2026 年，预计国内外行业供给端竞争加剧，上游原材料价格将继续维持高位运行态势。公司将在结合自身丰富的行业经验和优秀的管理团队竞争优势下，保质保量向下游输送优质
产品；同时，公司考虑走出去,通过设立境外子公司的模式，保障上游原材料供给，提高成本优势。

问题 3：公司 PVC 二期何时满产？液氯供应是否充足？

答：首先，产能提升需要有一定时间；其次，PVC 产业与氯碱
装置有产业协……
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