周一A股三大指数虽盘中出现跳水现象，但收盘集体上涨，创业板指以0.96%领涨。沪深两市成交额1.74万亿元，较上一交易日缩量450亿元。盘面上，算力硬件再度爆发，创新药维持强势，军工、商业航天概念亦表现活跃。相反，煤炭、钢铁、海南自贸港、贵金属等板块跌幅居前。

01

4000亿巨头涨停

　　具体到盘面，医药股巨头恒瑞医药周一以6.56%明显高开，开盘后一路震荡走高，13点03分左右触及涨停，14点10分左右封死涨停板。而上一次恒瑞医药涨停，还要追溯到近3年前的2022年10月14日。今年以来，恒瑞医药已累计上涨35.75%。

　　消息面上，恒瑞医药7月28日发布公告，宣布公司与葛兰素史克（GSK）达成协议，将HRS-9821项目的全球独家权利（不包括中国大陆、香港特别行政区、澳门特别行政区及台湾地区）和至多11个项目的全球独家许可的独家选择权有偿许可给GSK。GSK将向恒瑞支付5亿美元的首付款，如果所有项目均获得行使选择权且所有里程碑均已实现，恒瑞将有资格获得未来基于成功开发、注册和销售里程碑付款的潜在总金额约120亿美元（折合人民币约860亿元）。

　　资料显示，HRS-9821是一款潜在的同类最佳PDE3/4抑制剂，目前正处于临床开发阶段，可用于治疗慢性阻塞性肺病（COPD），作为辅助维持治疗，无需考虑既往治疗方案。该药物已在早期临床和临床前研究中显示出强效的PDE3和PDE4抑制作用，从而增强支气管扩张和抗炎作用，并为开发便捷的干粉吸入器（DPI）制剂提供了机会。而其他11个项目涉及肿瘤、呼吸、自免和炎症等多个治疗领域的创新药物，目前均处于非临床研究阶段。

　　受恒瑞医药带动，周一创新药板块整体强势，板块中海思科、联环药业也是涨停收盘，广生堂大涨超10%，众生药业、艾迪药业、昭衍新药等也涨幅靠前。

　　广发证券表示，从全球视角看中国创新药的崛起，BD出海催化创新药价值重估。在“研发-准入-临床-支付-保障”全链条的政策支持下，我国创新药行业发展驶入快车道。

　　中信建投证券则认为，中国诸多创新药资产近年来逐步进入全球视野，BD授权金额及数量持续攀升，全球影响力持续扩大。伴随着临床数据的驱动以及持续强化的BD预期的催化，创新药板块在25H1迎来一轮估值的修复，越来越多中国资产的全球价值开始获得认同。

　　信达证券指出，市场板块轮动或将持续，估值处于历史低位的资产有望迎来新一轮估值提升的机会；此外，世界AI大会的召开或有望催生新的一轮AI医疗主题机会。中长期上看，创新仍是未来投资主线。此外，下半年“复苏”条线也值得重点关注，如医疗设备招采复苏、由全球生物科技融资回暖带来的CXO、生命科学上游需求恢复等。

02

2000亿龙头历史新高

　　除了创新药表现强势外，周一保险股也表现亮眼，尤其是新华保险，周一大涨4.72%，股价再创历史新高。而新华保险此前的历史高点，还是2017年11月22日盘中创出的65.05元，距今已超过7年半时间。

　　另外几只保险股，中国太保涨4%，中国平安涨3.46%，中国人寿和中国人保涨超2%。港股保险股周一同样强势，云峰金融涨超7%，友邦保险涨超4%，中国太保、阳光保险、众安在线、中国平安、中国太平涨超3%。

　　综合市场观点来看，近期保险股的强势，主要靠业绩改善推动了估值回升，一方面近年来居民保险意识在增强，保险理财很受热捧，保费的增加推动了保险业绩增长；另一方面，保险的现金资产主要投资于股市和债市，由于去年9月以来大盘开始底部反转，保险的投资端业绩增厚明显，而近期又临近半年报披露，市场对险企的业绩预期向好，买方力量增强，提升了保险板块估值。

　　往后看，市场普遍认为保险股仍有增长潜力。东吴证券表示，未来保险股负债端、资产端均有望持续改善，估值仍有较大向上空间。

　　国金证券表示，在《推动公募基金高质量发展行动方案》文件精神之下，为了不跑输基准，未来主动基金可能会选择配置基准内权重较高的行业，而包括保险行业在内的非银板块显著低配，未来有望成为主动基金增配的行业。

03

A股站上新台阶？

　　整个市场而言，中信建投表示，市场情绪高涨，证监会表态“全力巩固市场回稳向好态势”继续力挺市场走牛，赚钱效应下融资买入，新基金发行指标上行，表明高涨的市场情绪下，增量资金有望加速流入。产业催化与牛市氛围下，科技非银有望接力行情。

　　国泰海通则表示，科技突破与新兴产业主题交易热度持续高涨，总量政策预期稳定，基建财政边际发力，提振市场风险偏好，投资者的资产配置再平衡有望支持流动性充裕。决策层重视资本市场发展。多因素有望支持市场继续表现。

仅供投资者参考，不构成投资建议