中证报中证网讯（记者张鹏飞）亚星化学8月27日晚间发布2025年半年度报告，公司上半年实现营业收入4.28亿元；实现归属于上市公司股东的净利润-0.97亿元。
特别值得关注的是，半年报显示，今年以来，亚星化学强力推进“生产经营和新项目建设”双主线工作，全力以赴推进PVDC等新项目建设。其中，4.5万吨/年PVDC项目已基本建成，生产装置已送电调试，项目投运计划不变，仍力争三季度投运，公司后续将严格根据装置适应情况，逐步提升产能，直至达产达效。
公开资料显示，PVDC即聚偏二氯乙烯，是一种高性能的树脂材料，广泛应用于食品包装、医疗器械、航空航天等领域。QYResearch调研显示，2024年全球聚偏二氯乙烯市场规模大约为8.08亿美元，预计2031年将达到10.94亿美元。
回顾2023年5月29日，亚星化学公告称，为实现公司高质量发展和循环经济强链补链，将以自有资金2000万美元（不含税费）购买韩国SK致新PVDC有关的知识产权资产。根据公告，本次亚星化学拟收购的SK致新持有的PVDC技术为全球领先、成熟的工业化技术，SK致新完成对陶氏化学美国PVDC工厂的收购后，持续进行PVDC研发生产，保持了该技术的全球领先优势。如果后续该技术顺利产业化，将延长亚星化学产业链条，丰富公司产业布局，有助于带动公司在新材料产业方向上迈向高端。同时PVDC主要原料VDC（偏二氯乙烯）的制备需要耗用大量液氯，可以就地消纳公司烧碱装置副产液氯，增强并理顺公司循环经济产业链。
随后的2023年9月14日，亚星化学公告称，公司已初步掌握PVDC技术工艺，拟实施“4.5万吨/年高端新材料项目”。本项目拟投资总金额为70154万元，其中建设投资68078万元，铺底流动资金2076万元，项目建设期2年，同步建成2万吨/年VDC装置、2.5万吨/年PVDC树脂装置及其配套设施；流动资金从投产第一年开始投入。
为加快项目建设，2025年5月29日，亚星化学宣布通过全资子公司潍坊亚星新材料有限公司引入战略投资者，四家具有国资背景的投资机构共同参与，亚星新材料投前估值约为7亿元。交易完成后，亚星化学持有亚星新材料的股权比例将由100%降至76.08%，目标公司仍为上市公司控股子公司，继续纳入合并报表范围。此次增资已获得潍坊市国资委批复。
亚星化学彼时在公告中明确，本次引入战略投资者是为了进一步优化产业布局，推进公司新项目尤其是PVDC项目建设；同时，公司通过引进战略投资者，将进一步优化国有资本结构调整，嫁接省级等国有资本资源优势，实施战略合作，有效促进公司良性运营和可持续发展，符合公司整体战略发展规划和长远利益。
值得关注的是，协议设置了明确的对赌条款：若亚星新材料未能实现关键节点目标，包括在2025年12月31日前完成PVDC产线投产，或未能与主要客户签订正式订单，投资方有权要求回购。
从公司半年报披露的情况来看，4.5万吨/年高端新材料（PVDC）项目进展顺利，已基本建成，生产装置已送电调试。公司表示，项目投运计划不变，力争三季度投运。
