公告日期：2026-05-19

珠海华发实业股份有限公司向特定
对象发行可转换公司债券 2026 年
跟踪评级报告

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声 明

一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的
独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信
基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事
实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真
实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响，本报告
在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在局限性。

二、本报告系联合资信接受珠海华发实业股份有限公司（以下简称“该
公司”）委托所出具。根据控股股东联合信用管理有限公司（以下简称“联
合信用”）提供的信息，联合赤道环境评价股份有限公司（以下简称“联合赤
道”）为该公司提供非评级服务。由于联合资信与关联公司联合赤道之间从
管理上进行了隔离，在公司治理、财务管理、组织架构、人员设置、档案管
理等方面保持独立，因此该公司评级业务并未受到上述关联公司的影响，联
合资信保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。

三、本报告引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资信
履行了必要的尽职调查义务，但对引用资料的真实性、准确性和完整性不作
任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业意见，但联合资信不
对专业机构出具的专业意见承担任何责任。

四、本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债券到期兑付日有
效；根据跟踪评级的结论，在有效期内评级结果有可能发生变化。联合资信
保留对评级结果予以调整、更新、终止与撤销的权利。

五、本报告所含评级结论和相关分析不构成任何投资或财务建议，并且
不应当被视为购买、出售或持有任何金融产品的推荐意见或保证。

六、本报告不能取代任何机构或个人的专业判断，联合资信不对任何机
构或个人因使用本报告及评级结果而导致的任何损失负责。

七、本报告所列示的主体评级及相关债券或证券的跟踪评级结果，不得
用于其他债券或证券的发行活动。

八、本报告版权为联合资信所有，未经书面授权，严禁以任何形式/方式
复制、转载、出售、发布或将本报告任何内容存储在数据库或检索系统中。

九、任何机构或个人使用本报告均视为已经充分阅读、理解并同意本声
明条款。

珠海华发实业股份有限公司向特定对象

发行可转换公司债券 2026 年跟踪评级报告

项 目 本次评级结果 上次评级结果 本次评级时间

珠海华发实业股份有限公司 AAA/稳定 AAA/稳定

华发定转 AAA/稳定 AAA/稳定 2026/05/15

评级观点 跟踪期内，受行业景气度下行影响，珠海华发实业股份有限公司（以下简称“公司”）房地产销售规模有
所下降，但仍保持较强的行业地位与品牌竞争力；公司主动收缩土地投资并控制新开工规模，积极推动在建项
目竣工交付，土地投资支出明显减少，已开工项目建设支出压力减轻；公司土地储备较充足且一二线城市土地
储备占比较高，区域结构总体合理，但仍需关注存量土地储备中部分低能级城市项目的去化和减值压力。财务
方面，公司资产中房地产开发成本、开发商品以及合作开发中形成的往来款占比较大，存货减值压力仍需关注，
往来款回收风险亦不可忽视。公司债务规模基本稳定，融资渠道畅通、融资成本进一步降低；债务期限结构合
理，集中偿付压力相对可控。公司营业总收入因结转项目增加而有所增长，但结转项目利润空间收窄加之大规
模确认资产减值损失，利润总额亏损，主要盈利指标大幅下降。公司经营活动现金净流入规模同比增长并充分
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