中证智能财讯华发股份（600325）8月15日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入381.99亿元，同比增长53.46%；归母净利润1.72亿元，同比下降86.41%；扣非净利润1.52亿元，同比下降87.15%；经营活动产生的现金流量净额为94.96亿元，同比增长1335.00%；报告期内，华发股份基本每股收益为0.06元，加权平均净资产收益率为0.88%。公司2025年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.2元（含税）。

　　以8月14日收盘价计算，华发股份目前市盈率（TTM）约为-93.11倍，市净率（LF）约0.69倍，市销率（TTM）约0.18倍。

　　资料显示，公司主营业务为房地产开发与经营，拥有房地产一级开发资质。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为0.88%，同比下降4.65个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为0.4%，较上年同期下降0.31个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为94.96亿元，同比增长1335%；筹资活动现金流净额-66.69亿元，同比减少128.28亿元；投资活动现金流净额-67.7亿元，上年同期为-181亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司存货较上年末减少6.84%，占公司总资产比重下降1.13个百分点；其他流动资产较上年末减少0.43%，占公司总资产比重上升0.71个百分点；货币资金较上年末减少11.43%，占公司总资产比重下降0.53个百分点；投资性房地产较上年末增加1.86%，占公司总资产比重上升0.51个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司合同负债较上年末减少16.55%，占公司总资产比重下降2.35个百分点；长期借款较上年末增加1.99%，占公司总资产比重上升1.4个百分点；应付债券较上年末增加4.61%，占公司总资产比重上升0.54个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加1.43%，占公司总资产比重上升0.47个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为2309.89亿元，占净资产的1195.42%，较上年末减少169.61亿元。其中，存货跌价准备为35.59亿元，计提比例为1.52%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.09，速动比率为0.62。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为南方中证全指房地产交易型开放式指数证券投资基金、全国社保基金一一二组合，取代了一季度末的中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、工银瑞信可转债债券型证券投资基金。在具体持股比例上，珠海华发集团有限公司、王秀娟、中证500交易型开放式指数证券投资基金、历呈林持股有所上升。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。