公告日期：2026-02-04

证券代码：600325 证券简称：华发股份
珠海华发实业股份有限公司

2026 年度

向特定对象发行 A 股股票方案

的论证分析报告

二〇二六年二月

珠海华发实业股份有限公司（以下简称“华发股份”、“本公司”、“公司”、“上市公司”）是在上海证券交易所上市的公司。为满足公司经营战略实施和业务发展的需要，提高公司资金实力，为公司未来发展提供资金保障，公司根据《中华人民共和国公司法》（以下简称“《公司法》”）《中华人民共和国证券法》（以下简称“《证券法》”）《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称“《注册管理办法》”）和《公司章程》等相关法律、法规和规范性文件的规定，公司拟通过向特定对象发行 A 股股票的方式募集资金，并编制了本次向特定对象发行 A 股股票方案的论证分析报告。

本报告中如无特别说明，相关用语具有与《珠海华发实业股份有限公司 2026年度向特定对象发行 A 股股票预案》中的释义相同的含义。

目录

一、本次向特定对象发行的背景和目的......2

（一）本次向特定对象发行股票的背景......2

（二）本次向特定对象发行股票的目的......3
二、本次发行证券及其品种选择的必要性......4

（一）本次发行证券选择的品种......4

（二）本次发行向特定对象发行股票融资的必要性......4
三、本次发行对象的选择范围、数量和标准的适当性...... 5

（一）本次发行对象的选择范围及数量的适当性......5

（二）本次发行对象的标准的适当性......5
四、本次发行定价的原则、依据、方法和程序的合理性...... 5

（一）本次发行定价的原则及依据......5

（二）本次发行定价的方法和程序合理性......6
五、本次发行方式的可行性......6

（一）本次发行方式合法合规......6

（二）确认发行方式的程序合法合规......11
六、本次发行方案的公平性、合理性......11
七、本次发行对原股东权益或者即期回报摊薄的影响以及填补的具体措施...... 12
八、结论......12

一、本次向特定对象发行的背景和目的

（一）本次向特定对象发行股票的背景

1、行业支持政策持续发力，为公司发展营造良好环境

2022 年下半年以来，中央及地方政府密集出台多轮房地产行业支持政策，涵盖融资端、销售端等多个维度，核心围绕落实“保交楼、保民生”主体责任，释放居民合理购房需求，推动行业平稳运行。政策层面持续深化引导，为行业转型与企业发展筑牢基础：2024 年 4 月中央政治局会议首次提出结合市场供求新变化与群众优质住房期待，统筹存量消化与增量优化，加快构建房地产发展新模式，助力行业高质量发展；同年 5 月国务院保交房工作视频会议，进一步强调房地产工作的人民性与政治性，明确扎实推进保交房、去存量等重点任务。

后续政策持续加码发力，2024 年 9 月中央政治局会议明确“促进房地产市场止
跌回稳”目标，同步提出加大“白名单”项目贷款投放、盘活存量闲置土地、优化限购政策、降低存量房贷利率等配套措施；2025 年政府工作报告首次将“稳住楼市股市”纳入总体要求，重申推动房地产市场止跌回稳的核心导向；8 月国务院全体会议提出巩固市场回稳态势，结合城市更新推进城中村及危旧房改造，多渠道释放改善性需求；12 月中央经济工作会议则聚焦“稳市场”，明确因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励收购存量商品房用于保障性住房。一系列政策组合拳从供给侧与需求侧协同发力，推动行业持续回稳向好，也为公司本次融资及后续业务开展提供了有利的政策环境。

2、房地产行业对于维护宏观经济稳定的重要性愈发凸显

根据国家统计局数据，2024 年房地产业增加值 8.46 万亿元，占 GDP 的比重仍
达 6.27%，房地产开发投资 10.03 万亿元，占固定资产投资额为 19.25%，同时房地产通过投资、消费既直接带动与住房有关的建材、家装等制造业部门，也带动金融、商务服务等第三产业，是国民经济的支柱产业，也是宏观经济的稳定器和压舱石。2022 年 12 月，中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022-2035 年）》，提出“支持居民合理自……
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