公告日期：2026-06-11

西藏天路:西藏天路股份有限公司公开发行2021年公司债券(第一期)(面向专业投资者)定期跟踪评级报告
相关评级技术文件及研究资料

相关技术文件与研究资料名称 链接

《新世纪评级方法总论（2022 版）》 http://www.shxsj.com/pagetemplate=8&pageid=26739&mid=4&listype=1

《工商企业评级方法与模型（建材行业）FM-GS003（2025.5）》 http://www.shxsj.com/pagetemplate=8&pageid=33340&mid=4&listype=1

《建材行业 2025 年信用回顾与 2026 年展望》 http://www.shxsj.com/pagetemplate=8&pageid=35419&mid=5&listype=1

《建筑施工行业 2025 年信用回顾与 2026 年展望》 http://www.shxsj.com/pagetemplate=8&pageid=35605&mid=5&listype=1

跟踪评级报告

跟踪评级原因

按照西藏天路股份有限公司公开发行 2021 年公司债券（第一期）（面向专业投资者）（简称“21 天路 01”或
“该债券”）信用评级的跟踪评级安排，本评级机构根据西藏天路股份有限公司（简称“西藏天路”、“该公司”
或“公司”）提供的经审计的 2025 年财务报表、未经审计的 2026 年第一季度财务报表及相关经营数据，对西
藏天路的财务状况、经营状况、现金流量及相关风险进行了动态信息收集和分析，并结合行业发展趋势等方
面因素，进行了定期跟踪评级。

该公司于 2021 年 6 月收到证监会《关于同意西藏天路股份有限公司向专业投资者公开发行公司债券注册的批
复》（证监许可[2021]2195 号），同意公司面向专业投资者公开发行面值总额不超过人民币 15 亿元的公司债券。
公司于 2021年 7月发行了 21天路 01，发行金额为 5亿元，期限为 5年，发行利率为 5.15%，附第 2年末、第
4年末投资者回售选择权和发行人调整票面利率选择权，债券所募资金用于偿还有息债务。2023年 6月，该债
券投资者全部行使回售权，公司后将部分债券成功转售，转售后待偿还本金余额为 3.40 亿元。2025 年 6 月，
公司下调该债券票面利率至 3.00%，投资者回售债券 0.30 亿元，因未完成转售，该债券待偿还本金余额降至
3.10亿元。

截至 2026年 5月末，除 21天路 01外，该公司无其他存续债券。

图表 1. 截至 2025年 5 月末公司存续债券情况

债券简称 发行金额 期限（年） 发行利率/当期 起息日 到期日 待偿还本金余 本息兑付情况
（亿元） 利率（%） 额（亿元）

21 天路 01 5.00 2+2+1 5.15/3.00 2021-07-29 2026-07-29 3.10 付息正常

注：根据公开资料整理。

发行人信用质量跟踪分析

1. 数据基础

本评级报告的数据来自于该公司提供的 2023-2025 年及 2026 年第一季度财务报表，以及相关经营数据。信永
中和会计师事务所（特殊普通合伙）对公司的 2023-2025 年财务报表进行了审计，并出具了标准无保留意见的
审计报告。公司执行《企业会计准则——基本准则》及其他相关规定。公司财务报表的编制遵循财政部《关
于修订印发 2019 年度一般企业财务报表格式的通知》（财会……
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