深圳商报·读创客户端记者穆砚

　　8月18日晚间，西藏天路股份有限公司（以下简称“西藏天路”或“公司”）发布2025年半年度报告。报告显示，公司上半年营业收入为14.09亿元，同比增长19.88%；归母净利润为-1.12亿元，同比下降66.21%；扣非归母净利润为-7999.13万元，同比增长26.03%；基本每股收益-0.08元。收入增长主要受建筑板块多个存量项目进入施工高峰期的推动，但管理成本、财务费用及多板块亏损导致净利润承压，其中投资板块因股价下跌拖累业绩显著。

　　公告披露，公司营业收入较去年同期增加23,365.17万元，主要是受建筑板块的母公司影响。公司存量的中国电信集团有限公司拉萨分公司周转房建设项目、拉萨南北山2024-2025年度(山南段)营造林先造后补工程贡嘎县巩固提升工程(9号片区)项目、那曲市阳光社区老旧小区改造项目、索县乡村公路改建工程项目、兰州科技职业学院新校区建设(一期)项目、藏建·康祥项目、那曲市达前乡干觉村至比如县夏曲镇玉纳村(S506岔口)公路改建项目、城关区老旧小区配套设施建设项目陆续开工，进入施工高峰期，本报告期营业收入同比增加22,429.94万元。

　　本报告期公司归属于上市公司股东的净利润为-11,189.22万元，较去年同期的-6,731.93万元增亏4,457.29万元，亏损增幅66.21%。

　　关于净利润亏损的主要原因，西藏天路透露，建筑板块归属于上市公司股东的净利润为-5,668.20万元，母公司归属于上市公司股东的净利润为-4,261.10万元。主要系本报告期公司存量的中国电信集团有限公司拉萨分公司周转房建设项目、拉萨南北山2024-2025年度(山南段)营造林先造后补工程贡嘎县巩固提升工程(9号片区)项目、那曲市阳光社区老旧小区改造项目、索县乡村公路改建工程项目、兰州科技职业学院新校区建设(一期)项目、藏建·康祥项目、那曲市达前乡干觉村至比如县夏曲镇玉纳村(S506岔口)公路改建项目、城关区老旧小区配套设施建设项目等陆续开工，进入施工高峰期，确认营业收入3.34亿元，形成毛利润3,790.46万元。但本报告期维持公司基本运转发生管理费用4,053.59万元，银行贷款和发行的融资债券发生财务费用3,067.77万元，另因陆续开工项目结算，应收款项和已完工未结算的合同资产期末余额比期初增加，本报告期坏账准备和减值损失增加1,119.55万元，综合影响归属于上市公司股东的净利润亏损;子公司天源路桥归属于上市公司股东的净利润为-708.38万元，系存量项目已进入尾工期，营业收入和施工毛利润较低。本部维系运转发生管理费用689.80万元，影响归属于上市公司股东的净利润亏损;3控股子公司重庆重交归属上市公司股东的净利润为-698.72万元。系本报告期新中标项目尚未进入施工高峰期，大部分续建项目已进入尾工阶段，营业收入和施工毛利润较低。维系公司运转的固定成本压降空间有限，加之应收款项的账龄增加影响坏账准备计提金额增加，综合影响归属上市公司股东的净利润亏损。

　　建材板块方面仍然受国家加强对12个重点省份的政府投资项目管理的政策影响，区外水泥持续涌入西藏市场，竞争激烈的市场现状未有改变，本报告期归属于上市公司股东的净利润为-2,143.44万元。控股子公司高争股份归属于上市公司股东的净利润为1,614.02万元。主要系区内新投产的多条水泥生产线导致水泥市场供给逐渐饱和，本报告期自治区中部片区水泥需求下降，水泥销售量和价格均较去年同期有所降低，虽然本期收回大额应收款项冲减坏账，但是未能弥补毛利率下降对利润的影响，本报告期盈利水平稍有降低;控股子公司昌都高争归属于上市公司股东的净利润为-3,211.40万元。昌都高争销售主要辐射自治区东部，本报告期内国家重点项目销量上涨，影响收入同比增加。但战略采购价低于民用市场售价，加之来自邻近省份水泥企业的销售竞争，导致水泥销售均价下降。虽然通过控制物资采购价格、生产和包装线技术改造等节能降耗措施降低了产品成本，但是未能弥补销售价格下降对利润的影响。以上综合影响本报告期归属于上市公司股东的净利润亏损;控股子公司重庆重交建材板块持续受政策限制性规定以及基建市场整体疲软影响，建材业务竞争加剧，归属于上市公司股东的净利润-546.06万元。一是本报告期商品混凝土销售业务销售量和销售单价较去年同期降幅较大，人工和折旧等固定成本摊高了产品成本，导致商品混凝土销售业务毛利率下降，亏损增加;二是沥青砼主要集中在重庆地区销售，持续受国家政策以及基建市场环境不景气影响，竞争加剧，公司为占据市场，本期销售价格同比下降但销售量同比增加，营业收入和成本同比增加，但成本增幅高于收入增幅，毛利率较去年同期稍有降低，归属上市公司股东的净利润亏损。

　　其他板块归属于上市公司股东的净利润为-390.40万元。主要是子公司天鹰公路技术公司本报告期结算监理费用1,048.32万元，同比增幅较大，影响归属于上市公司股东的净利润实现减亏。

　　投资板块归属于上市公司股东的净利润为-2,987.18万元，体现在以下三个方面：公司持有其他上市公司非公开发行的约6,677万股A股股票，本报告期股价下跌，按照公允价值确认公允价值变动损益-3,939.39万元；公司持有其他上市公司非公开发行的A股股票本报告期实施现金分红，确认投资收益847.64万元;按照权益法确认投资收益的参股子公司高新集团，因自治区西部的日喀则片区基建项目投资增加，水泥市场有回暖迹象，本报告期净利润较去年同期稍有增加，公司按照股权比例30%确认的投资收益为104.57万元。

　　西藏天路称，随着西藏自治区内建筑市场的全面开放，吸引区外更多更优秀企业的涌入，使公司面临着竞争压力大、竞争优势小的问题。公司市场开拓通过高层营销、片区营销、全员营销等方式，不断完善自身市场营销体系，更加注重区内项目的履约管控。建材业方面，西藏自治区内整体水泥市场依然供给大于需求，竞争激烈，水泥产销量略有增加，销售价格较上年同期有所下降，营业收入有所减少，原材料价格有所下降，营业成本有所减少。