中证智能财讯中盐化工（600328）7月15日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入59.98亿元，同比下降5.76%；归母净利润5271.55万元，同比下降88.04%；扣非净利润4050.54万元，同比下降90.27%；经营活动产生的现金流量净额为2.75亿元，同比增长17.13%；报告期内，中盐化工基本每股收益为0.0359元，加权平均净资产收益率为0.44%。

　　以7月14日收盘价计算，中盐化工目前市盈率（TTM）约为90.4倍，市净率（LF）约0.98倍，市销率（TTM）约0.94倍。

　　资料显示，公司是一家以盐化工为主的生产企业，主营以纯碱、烧碱、PVC、糊树脂、氯化铵为代表的基础化工产品；以金属钠、氯酸钠、三氯异氰尿酸等为代表的精细化工产品；以水泥、熟料为代表的建材产品。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为0.44%，同比下降2.93个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为0.55%，较上年同期下降3.31个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为2.75亿元，同比增长17.13%；筹资活动现金流净额13.21亿元，同比增加16.59亿元；投资活动现金流净额1097.49万元，上年同期为-6.93亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末增加153.48%，占公司总资产比重上升8.15个百分点；固定资产较上年末减少2.1%，占公司总资产比重下降5.34个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少10.83%，占公司总资产比重下降1.09个百分点；应收款项融资较上年末减少12.04%，占公司总资产比重下降0.86个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末增加1881.54%，占公司总资产比重上升5.22个百分点；短期借款较上年末增加135.65%，占公司总资产比重上升4.19个百分点；其他流动负债较上年末减少41.31%，占公司总资产比重下降1.53个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少42.67%，占公司总资产比重下降0.94个百分点。

　　从应收账款账龄结构来看，截至2025年6月30日，公司账龄在1年以内的应收账款余额为4.18亿元，较上年末增长3.24亿元，占应收账款总额比例为91%，较上年末上升18.54个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为10.08亿元，占净资产的8.4%，较上年末增加1.05亿元。其中，存货跌价准备为6599.97万元，计提比例为6.14%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.1，速动比率为0.92。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为何建锋，取代了一季度末的郑碧波。在具体持股比例上，中盐吉兰泰盐化集团有限公司、中国国有企业结构调整基金股份有限公司、中盐内蒙古化工股份有限公司回购专用证券账户、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、李国刚、王涛、天弘中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，景顺长城中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　核校：杨澎

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。