公告日期：2026-03-24

四川宏达股份有限公司

关于开展商品期货套期保值业务的

可行性分析报告

一、开展期货套期保值业务的目的

公司主要从事磷化工和有色金属冶炼、加工、销售及相关贸易业务，近年来，受上游市场价格大幅波动影响，公司大宗原材料采购、产品销售和成本管理等面临较大挑战。

为有效降低大宗商品市场风险，对冲主要原材料、产品价格波动对公司生产经营造成的不良影响，基于对宏观经济、产业结构供需变动和产品及原材料价格趋势的判断，公司下属分公司什邡磷化工分公司、什邡有色金属分公司和全资子公司四川华宏国际经济技术投资有限公司（以下简称“华宏国际”）拟利用期货工具的避险保值功能，对与公司生产经营和贸易业务相关的产品及原材料开展套期保值业务，稳定生产经营。

公司开展商品套期保值业务严格遵守套期保值原则，与现货品种、规模、方向、期限相匹配，套期保值品种选择为与公司生产经营和贸易业务相关的尿素、锌、白银、黄金、铜期货品种，禁止交易与主业无关品种、禁止任何形式的投机交易。

二、开展期货套期保值业务的基本情况

由公司股东会授权什邡磷化工分公司、什邡有色金属分公司和华宏国际在规定额度范围和额度有效期限内开展期货套期保值业务，并按照公司制定的《四川宏达股份有限公司期货套期保值业务管理办法》相关规定及流程，进行套期保值业务操作及管理。

（一）期货套期保值的品种

公司开展期货套期保值业务的期货品种仅限于与公司生产经营及对应贸易业务相关的尿素、锌、白银、黄金、铜期货品种。

（二）资金额度

任一时点的套期保值交易保证金（包括为交易而提供的担保物价值、预计占用的金融机构授信额度、为应急措施所预留的保证金）实际占用资金总金额
不超过人民币20,000万元（含交易的收益进行再交易的相关金额），任一交易日持有的最高合约价值不超过公司2025年经审计净资产的50%，在前述最高额度内，可循环滚动使用。

（三）资金来源

公司开展商品期货套期保值业务投入资金为自有资金，不涉及使用募集资金。
（四）交易方式

1、交易工具：期货。

2、交易场所：上海期货交易所、郑州商品交易所。

3、交易操作主体：什邡磷化工分公司、什邡有色金属分公司和华宏国际。
（五）交易期限

自公司股东会审议通过之日起十二个月内有效。如单笔交易的存续期超过了授权期限，则授权期限自动顺延至该笔交易终止时止，但该笔交易额度纳入下一个审批有效期计算。

（六）授权实施主体

什邡磷化工分公司、什邡有色金属分公司和华宏国际。

三、交易风险分析及风控措施

（一）风险分析

公司和全资子公司开展商品期货套期保值业务，不以套利、投机为目的，但进行套期保值交易仍可能存在风险。具体如下：

1、政策风险，期货市场政策法规发生重大变化，可能引起市场波动或无法交易等风险。

2、市场风险，理论上，各交易品种在临近交割期时期货市场价格和现货市场价格将趋于回归一致，但在极个别的非理性市场情况下，如市场发生系统性风险，期货价格与现货价格走势相背离等，会对公司的套期保值操作方案带来影响，甚至造成损失。

3、流动性风险，期货交易采取保证金和逐日盯市制度，按照经审批的方案下单操作时，如投入金额过大，可能造成资金流动性风险；如果合约活跃度较低，导致套期保值持仓无法成交或无法在合适价位成交，令实际交易结果与方案设计出现较大偏差，甚至面临因未能及时补足保证金而被强行平仓带来的损失。

4、内部控制风险，套期保值业务专业性强，复杂程度较高，存在内部控制响应不及时影响决策效率的风险。

5、技术风险，由于无法控制和不可预测的系统故障、网络故障、通讯故障等造成交易系统非正常运行，使交易指令出现延迟、中断或数据错误等问题，从而带来相应风险。

6、操作风险，因交易人员操作不熟练，存在交易指令下达错误的风险。
（二）风控措施

1、为进一步规范公司套期保值业务，2025 年 3 月公司对《四川宏达股份有
限公司期货套期保值业务管理办法》进行了修订，明确了开展期货套期保值业务的组织机构及职责、审批权限和内部业务流程、风险管理、报告制度、信息披露等相关内容，在整个套期保值操作过程中相关业务都将严格按照以上制度执行。

2、公司套期保值交易仅限于与公司经营业务所需的材料相关性高的商品期货品种；套期保值业务与实际生产经营和对应贸易业务相……
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