8月15日晚间，白云山(600332)发布2025年中期业绩报告，公司实现营业收入418.35亿元，同比增长1.93%；归母净利润为25.16亿元，同比下降1.31%；扣非净利润为22.06亿元，同比下降5.78%。

　　财报显示，白云山的经营性现金流持续为负值，由去年同期的-20.37亿元进一步减少至-33.97亿元，同比减少66.79%，主要系公司下属企业货款回收有所下降，同时采购支付金额增加所致。

　　公开资料显示，广州白云山医药集团股份有限公司主营业务中西成药、化学原料药、天然药物、生物医药、化学原料药中间体的研究开发、制造与销售；西药、中药和医疗器械的批发、零售和进出口业务等。

　　对于利润同比去年同期有所下降，白云山归因于受需求不足、行业竞争加剧及行业政策等因素的持续影响，公司部分业务经营业绩有所下降。

　　值得一提的是，白云山2024年出现营收净利双降的情况，公司实现营业收入749.93亿元，同比下降0.69%，归母净利润28.35亿元，同比下降30.09%。业绩下滑的原因与上述基本相同，此外，公司对一心堂药业长期股权投资计提资产减值准备3.86亿元。

　　今年上半年，公司主要产品中成药、化学药、大南药合计的营收全线“瘦身”，分别同比减少20.12%、5.85%、15.23%。其中，化学药及大南药合计的毛利率均同比下滑。

　　分业务来看，公司主要业务大南药、大健康、大商业的营收分别为同比变动-15.23%、7.42%、4.25%，毛利率分别为同比变动-0.02%、1.69%、-0.26%。

　　记者注意到，白云山上半年研发费用“节食”近三成，而销售费用规模已是其10倍有余。报告期内，公司销售费用为30.28亿元，同比微降2.92%；研发费用则大幅缩减至2.85亿元，同比减少27.06% 。

　　今年年初，因销售过程中存在不合规行为，白云山旗下公司陷入销售合规性风波。

　　2月14日，四川省药械招标采购服务中心发布了7家药企的致歉声明，其中包括医药龙头白云山旗下广药四川。广药四川在致歉声明中称，因公司销售人员在销售过程中，向相关人员给予不正当利益，造成了极大负面影响，特此声明致歉。

　　2024年以来，白云山高层变动频繁。去年7月，董事长李楚源辞去公司第九届董事会董事长、执行董事及董事会战略发展与投资委员会主任的职务；去年9月，董事张春波辞去公司第九届董事会执行董事、董事会预算委员会委员及子公司的任何职务；去年12月，副总经理黄海文辞去其职务及公司附属企业的所有职务。

　　而到了2025年，白云山又有两名董事相继辞职。1月，公司执行董事刘菊妍因已达到法定退休年龄，申请辞去公司第九届董事会执行董事、董事会战略发展与投资委员会委员职务 ；2月，公司执行董事吴长海申请辞去公司第九届董事会执行董事、董事会提名与薪酬委员会委员及公司附属企业的所有职务。

　　财报披露，公司将实施2025年中期利润分配方案，拟每股派发现金红利人民币0.40元，合计派发现金红利约6.5亿元。

　　二级市场上，截至8月15日收盘，白云山上涨0.37%报26.81元/股，总市值为435.87亿元，今年来公司股价近乎“原地踏步”。