【导读】银华基金上半年营收、净利双升

　　8月14日晚间，西南证券发布2025年半年报，公司参股的银华基金最新经营情况浮出水面。公告显示，上半年银华基金营业收入为13.46亿元，同比增长0.81%；净利润为2.84亿元，同比增长11.74%。

　　在今年股市快速回暖背景下，银华基金结束了连续三年的经营下滑，上半年营收、净利双升，净利润更是实现两位数的增长。

　　债券基金、ETF增长贡献较多

　　从银华基金近年来经营情况分析，在公募基金2021年的发展“大年”，银华基金当年营收逼近40亿元，净利润超过9亿元，创下公司历史新高。

　　随后，2022年至2024年前9月的股市低迷期，银华基金经营情况连续三年下滑，营收下滑超10亿元，净利润也连续三年出现两位数的下行。

　　业内人士表示，基金公司的收入来源主要包括管理费、销售服务费等，因此，基金公司的经营情况与公司管理规模、业务结构密切相关。

　　从银华基金的业务结构看，近年来公司的公募管理规模维持在5000亿元以上，非货规模在2200亿元上下，但受到权益类基金规模下滑、基金降费等影响，公司经营承压。

　　Wind数据显示，截至2025年6月末，银华基金非货管理规模为2422.57亿元。其中，权益类基金规模为1139亿元，占比为47%，但这一规模已经从2021年的1609亿元规模不断下台阶。

　　主动权益类基金规模萎缩，与该类产品投资业绩下滑密切相关。

　　虽然权益类基金发展乏力，但银华基金其他业务则出现明显增长。2021年以来，公司的债券型基金规模从832亿元增至1133亿元，规模增幅超36%；同期，非货币ETF规模也出现翻倍式增长，为公司经营贡献了新的增量。

　　“虽然公司总体规模变化不大，但主动权益类基金管理费收入要明显高于债基、ETF等产品，不同业务之间的此消彼长，也导致公司经营出现下滑。”一位公募人士对此评价，这也是基金行业的一个缩影，近三年主动权益类基金占比较高的基金公司，经营情况承受较大下行压力；而股票ETF、债基等业务占比较高的基金公司，反而受益于规模扩容或市场向好，经营“成绩单”则相对亮眼。

　　已有3家公募基金公司经营“成绩单”出炉

　　随着基金公司股东半年报的陆续披露，部分基金公司上半年经营成绩曝光。截至8月14日，已有华夏基金、银华基金、东海基金等3家基金公司2025年上半年经营数据出炉。

　　中信证券发布的华夏基金2025半年业绩快报显示，上半年华夏基金实现营业收入42.58亿元，同比增长16.05%；实现净利润11.23亿元，同比增长5.74%，综合收益总额为11.06亿元。

　　东海证券披露的2025年半年报显示，参股子公司东海基金上半年实现营业收入3269.04万元，净利润亏损93万元。

　　东海基金称，上半年净利润出现亏损主要由财务报表合并子公司东海瑞京资产所致。若仅看母公司口径，东海基金母公司上半年仍实现盈利30万元。

　　事实上，基金公司的业务结构变化与经营贡献息息相关。总体看，上半年华夏基金ETF规模大扩容，对公司经营贡献有所增加。

　　而债券型基金等固收业务占比较高的基金公司，公司经营的变化相对较小。

　　Wind数据显示，截至二季度末，东海基金的非货币型基金管理规模为284.2亿元，行业排名第91位（剔除ETF联接基金市值），其中，债券型基金规模达280.88亿元，占非货规模比例达98.88%。