中证智能财讯湘电股份（600416）7月29日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入25.44亿元，同比增长4.60%；归母净利润1.88亿元，同比增长12.98%；扣非净利润1.05亿元，同比下降28.84%；经营活动产生的现金流量净额为-1.8亿元，上年同期为-1.28亿元；报告期内，湘电股份基本每股收益为0.14元，加权平均净资产收益率为2.49%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为8341.56万元，其中计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外为6469.16万元，债务重组损益为1366.05万元。

　　以7月28日收盘价计算，湘电股份目前市盈率（TTM）约为70.58倍，市净率（LF）约2.49倍，市销率（TTM）约3.97倍。

　　资料显示，公司主要从事发电机、交直流电动机、特种电机、船用推进系统、电气控制设备、机电一体化系统、变压器、互感器、风力发电机的设计、生产和销售；同时，公司还开发、研制地铁车辆牵引系统及混合动力汽车驱动系统，并从事新能源项目和节能环保项目的技术开发与工程总承包。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为2.49%，同比上升0.21个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.03%，较上年同期上升0.32个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.8亿元，同比减少5224.92万元；筹资活动现金流净额-3.91亿元，同比减少1.42亿元；投资活动现金流净额-1.17亿元，上年同期为-1.44亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少27.64%，占公司总资产比重下降4.51个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加10.81%，占公司总资产比重上升3.01个百分点；存货较上年末增加4.32%，占公司总资产比重上升0.84个百分点；预付款项较上年末减少5.56%，占公司总资产比重下降0.3个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末减少39.98%，占公司总资产比重下降3.26个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加9.52%，占公司总资产比重上升2.45个百分点；短期借款较上年末增加11.43%，占公司总资产比重上升1.1个百分点；其他流动负债较上年末减少63.29%，占公司总资产比重下降0.88个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为27.38亿元，占净资产的35.69%，较上年末增加1.13亿元。其中，存货跌价准备为5106.03万元，计提比例为1.83%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.67，速动比率为1.24。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、中邮人寿保险股份有限公司-传统保险产品、全国社保基金五零三组合，取代了一季度末的中证500交易型开放式指数证券投资基金、博时新兴成长混合型证券投资基金、牧太平。在具体持股比例上，国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，济南汇正投资合伙企业(有限合伙)、申万宏源证券有限公司持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年7月25日，湘电股份13.35%股份处于质押状态。半年报显示，第二大股东湘电集团有限公司质押1.77亿股公司股份，占其全部持股的97.8%。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。