周五(7月25日)市场全天震荡调整，三大指数小幅下跌，科创50指数午后在芯片股带动下逆势拉升涨超2%，两市全天成交额1.79万亿，较上个交易日缩量574亿。截至收盘，沪指跌0.33%，深成指跌0.22%，创业板指跌0.23%。
板块方面，多模态AI、半导体、华为昇腾、医疗器械等板块涨幅居前，海南自贸区、超级水电、水泥、白酒等板块跌幅居前。
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天风证券：八月如何布局？
周五上证指数震荡回落，不过总体依旧位于5日均线上方，从日内分时看，小票强于大票。芯片和AI软件午盘突然爆发，此前相对弱势的科创板50指数加速上行，对市场其他指数形成了资金“跷跷板”效应。
天风证券表示，7月中旬业绩预告披露，往往会提供一个业绩区间，宽幅区间的交易价值高于窄幅区间，存在“模糊溢价”。数据检验发现，7—8月的业绩窗口期，业绩预告上下限幅度更宽的板块超额更多；行业内个股看，宽幅预告的龙头的超额也更多。这个机制也一定程度解释了7—8月周期股有超额的日历效应。今年半年报来看，市场对于行业内的“宽幅预喜龙头”的超额定价可能已基本完成，但对“宽幅预喜行业”的超额定价还在路上。八月的重点可能是这类行业的非龙头个股，本质是扩散交易。今年龙头宽幅预喜的细分行业主要集中在有色、化工、电力设备、机械设备、医药、农林牧渔、电子、传媒。
02
江淮汽车历史新高
华为汽车概念股龙头之一的千亿巨头江淮汽车周五收盘大涨6.7%，股价盘中一度触及51.18元/股，创出历史新高，今年以来涨幅也超33%。
7月14日，江淮汽车公告，预计2025年上半年归属于母公司所有者的净亏损6.8亿元，与上年同期相比由盈转亏。江淮汽车在公告中解释称，受国际形势日趋复杂、境外汽车市场竞争日益加剧等影响，公司出口业务有所下滑；公司高端智能新能源乘用车项目尚处于产能爬坡期，尚未呈现规模效益。
虽然江淮汽车半年报预告亏损，但无碍资金对其未来业绩扭转的预期。市场分析观点认为，江淮汽车股价的飙升与尊界S800热度持续走高有直接关联。数据显示，尊界S800上市50天大定突破8000台。
江汽集团方面此前也表示，接下来将与华为共同围绕大批量产能准备做冲刺——9月冲刺月产能3000台、年底月产能冲刺4000台。
今年5月底江淮汽车的尊界S800上市，整体指导价区间为70.8万元—101.8万元，定位为“超高端智能豪华轿车”，竞品锁定宝马7系、奔驰S级、奥迪A8等传统豪华品牌的旗舰轿车。
华创证券研报指出，尊界S800大定爬坡表现超预期，看好其订单持续性。此外，豪华车市场竞争格局好，市场集中度高且自主品牌少，鸿蒙智行与江淮赋予尊界科技、品牌、品质的稀缺性，江淮有望因此成为极稀缺的豪华车标的。续随尊界产品矩阵的丰富、品牌力的构筑，尊界有望成为头部自主豪华品牌，预估长期尊界销量有望达10万辆/年，单车净利达12.4万元，成长空间广阔。
03
华为汽车朋友圈不断扩展
华为汽车朋友圈正在不断扩展，鸿蒙智行“五界”亦计划于未来数月扩充产品阵容。比如7月25日鸿蒙智行表示，问界M8纯电版开启预订，预售价37.8万元起，新车将于8月上市。
有不完全统计数据显示，含问界M8纯电版在内，鸿蒙智行下半年将推出近十款新车，包括享界S9T、尚界H5、新款问界M7、新款智界S7/R7、智界R9等。
东兴振兴证券研报表示，智能化是汽车电动化的后半场，智能驾驶能力将决定车企未来的市场竞争力。
另据财联社，也有业内人士表示，“鸿蒙智行下半年将涉及旅行车、20万元以下等全新细分市场，‘华系车’也在不断扩大乾崑品牌的合作范围。在容错率越来越低的当下汽车市场，华为ADS4上车、爆款车交付等将是华为与合作车企须在后续谨慎对待的问题。”
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AI应用端走强
周五AI应用端走强，Sora概念、多模态AI、AI语料等板块涨幅居前。天润科技、因赛集团等个股大涨。
消息面上，2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议将于7月26日至7月28日在上海举办。据介绍，今年大会逾800家企业将集中亮相，展出3000余项前沿展品，涵盖40余款大模型、50余款AI终端产品、60余款智能机器人，以及80余款全球首发或中国首秀重磅新品。
据中证报，有市场消息称，OpenAI计划于8月初发布GPT-5。日前，OpenAI首席执行官Sam Altman在社交平台预告了GPT-5的发布，并分享了其令人印象深刻的能力，表示GPT-5能够“完美回答他自己不懂的问题”。
财通证券表示，未来1—2年，全球AI将以加速融合、能力跃升和应用深化为主线：Agent能力、多模态理解生成成标配，上下文窗口扩大，混合专家架构平衡性能与成本；开源闭源竞合加剧，推动技术进步与成本下降，伦理安全监管标准趋完善；AI深度渗透多行业，通过API服务和行业模型驱动转型，催生新商业模式。
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