公告日期：2025-05-21

证券代码：600422 证券简称：昆药集团
昆药集团股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2025-004

投资者关系 特定对象调研 分析师会议 媒体采访 业绩沟通会

活动类别 新闻发布会 路演活动 现场参观 其他

华创证券、淳厚基金、万家基金、交银施罗德、国海证券、博时基金、财
通基金、浦银安盛、农银汇理、东方证券、银河基金、西部证券、高毅资
产、富国基金、平安证券、申万菱信、东吴证券、东方红资管、太平养老、
华泰保兴、中泰证券、长信基金、华泰资产、华泰柏瑞、中欧基金、华源
参与单位及 证券、信达澳亚、财通资管、平安养老、开源证券、工银瑞信、申万宏源、
人员

光大保德信、中金公司、前海开源、南方基金、鹏华基金、招商基金、景
顺长城、银河证券、太平基金、中信建投、国投瑞银、国联基金、人保养
老、浙商证券、建信基金、广发基金、长江证券、兴业证券、招银理财、
睿郡资产等

时间 2025 年 5 月 7 日-5 月 20 日

地点、方式 电话会议、现场交流
上市公司接 副总裁、董事会秘书张梦珣女士，投资者关系总监王沛先生，投资者关待人员 系管理主任谢晨先生，投资者关系管理主任陆锴馨女士

1、公司一季度经营情况？未来的展望？

答：2025 年一季度，公司持续推进乐成改革，处于模式再造与渠道体
系深度变革的关键转型期，销售端面临阶段性承压，叠加全国中成药集采
投资者关系 扩围续约尚未执行、零售药店终端整合等多重因素影响，报告期内公司营活动主要内
容介绍 业收入、归母净利润等业绩指标有所下滑。

公司通过渠道体系的彻底重构，销售模式将实现从分散控销到集约化
商道体系的质变，为中长期高质量发展奠定坚实基础。未来，通过推进新
商道体系的稳定运行、华润三九的深度赋能、公司核心品种的全国化布局

和品牌力持续提升，将构成公司穿越周期的核心支撑，助力公司实现“银发健康产业引领者”的战略目标。

2、新渠道体系与旧有模式相比，有哪些核心优势？

答：新渠道体系较之于旧有模式，主要在组成结构、运营模式等方面进行了重点变革。（1）组成结构：旧有的销售模式体系存在数量较多且相对分散的经销商，整体管控难度较大，品牌推广相对局限，难以在全国范围内形成广泛的品牌认知；新体系通过科学规划与系统整合，公司逐步构建起高度集约化、层级分明、分工明确的渠道架构和商道体系，为未来形成稳定、高效、长期的商业渠道体系奠定基础。（2）运营模式：新模式将加强渠道管控和品牌建设，同时进行渠道销售费用的结构性转换，更多地将费用投入至中长期、全国化的品牌建设，夯实公司长远发展的品牌基石。

3、一季度销售费用率有所下降的原因？未来的变化趋势？

答：销售费用与公司现有的收入体量、业务结构及产品结构有关。2025年一季度，中成药集采扩围续约尚未执行，公司工商业收入结构发生变化，相关业务的费用投入有所减少，整体销售费用规模有所下降。未来，公司将持续创新营销模式，积极推进媒体投放、落地品牌活动和学术化投入，同时打造昆药商道和全国性的销售网络，引导销售费用结构性改革，将更多资源投入到长期品牌培育和终端服务能力建设上，通过精准匹配资源推动公司销售费用率的不断优化。

4、一季度 777 事业部的经营情况如何？未来理洫王和络泰分别的经营目标是什么？

答：一季度，面对中成药集采扩围续约尚未执行、零售药店终端整合等方面压力，公司血塞通口服产品在销售端有所承压，777 事业部持续在不利环境下努力寻找破局点。零售方面，通过丰富“777”品牌内涵和产品布局，积极推进商销渠道的开发，血塞通口服系列产品的商销渠道覆盖呈现增长态势。品牌方面，777 血塞通软胶囊焕新包装正式发布，公司持续聚焦三七全产业链，构建“三七就是 777”的品牌认知，不断提升“777”

品牌核心……
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