公告日期：2026-06-02

证券代码：600433 证券简称：冠豪高新 公告编号：2026-021
广东冠豪高新技术股份有限公司

关于对上海证券交易所关于公司 2025 年年度报告的
信息披露监管问询函的回复公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。

广东冠豪高新技术股份有限公司（以下简称“冠豪高新”或“公司”）于
2026 年 4 月 23 日收到上海证券交易所上市公司管理一部发来的上证公函【2026】
0672 号《关于广东冠豪高新技术股份有限公司 2025 年年度报告的信息披露监管问询函》（以下简称“《问询函》”），公司会同年审会计师事务所利安达会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“利安达”）就《问询函》所列问题逐项进行了认真的核查落实，现就相关问题回复并公告如下：

一、关于经营情况。

年报显示，公司主营业务为特种纸及特种材料的研发、生产和销售。2025年度，公司实现营业收入 71.52 亿元，同比下降 5.75%；归母净利润-3.04 亿元，由盈转亏，主要原因系行业竞争加剧、子公司珠海红塔仁恒包装股份有限公司（以下简称红塔仁恒）BM1 和 BM2 产线关停计提减值准备以及投资收益同比减少等；经营活动产生的现金流量净额-3.12 亿元，同比下降 206.37%。分季度看，公司第一至四季度分别实现营业收入 15.57 亿元、18.47 亿元、18.31 亿元和
19.18 亿元；归母净利润分别为 0.01 亿元、-0.59 亿元、-0.36 亿元和-2.09 亿
元；经营活动现金流量净额分别为-7.99 亿元、-1.23 亿元、-363.24 万元、6.13亿元。公司主营业务毛利率大幅减少，特种纸毛利率 3.51%，较上年减少 4.57个百分点，特种材料毛利率 9.38%，较上年减少 2.6 个百分点。

请公司补充披露：

（1）结合行业整体发展趋势、市场竞争情况、原材料及产品价格波动情况，并对比同行业可比公司数据，分产品类别量化分析报告期内毛利率下滑的具体原因及其合理性，并详细说明“增收不增利”的原因；（2）结合各季度经营情
况，量化分析公司第二、三、四季度分别出现亏损的原因，并说明季度间业绩差异较大的合理性；（3）分季度说明经营活动现金流量净额为负，且其变动趋势与营业收入及净利润不一致的原因；结合公司的生产加工及销售模式、信用政策、结算方式、客户回款周期，并对比同行业可比公司，分析各季度现金流差异较大的原因及合理性。

回复：

（一）结合行业整体发展趋势、市场竞争情况、原材料及产品价格波动情况，并对比同行业可比公司数据，分产品类别量化分析报告期内毛利率下滑的具体原因及其合理性，并详细说明“增收不增利”的原因。

1.行业整体发展趋势、市场竞争情况、原材料及产品价格波动情况，并对比同行业可比公司数据，分产品类别量化分析报告期内毛利率下滑的具体原因及其合理性。

行业整体发展趋势：2025 年度，造纸行业整体处于周期筑底、结构分化、供需失衡、盈利承压的深度调整阶段。据国家统计局发布的 2025 年全国规模以上工业企业利润数据及行业统计，全年规模以上造纸和纸制品业企业实现营业收
入 14,186.7 亿元，同比下降 2.6%；实现利润总额 443 亿元，同比下降 13.6%；
累计完成机制纸及纸板产量 16,405.4 万吨，同比增长 2.9%，呈现增产不增收、量增利减特征，公司与行业趋势基本吻合。

市场竞争层面：2025 年特种纸行业新增产能集中释放、下游需求增长不及预期，普通热敏纸、热升华转印纸、社会白卡纸领域市场竞争白热化，行业价格战加剧，公司虽定位中高端产品市场，也受到价格战拖累。

原材料及产品价格波动层面：一是 2025 年木浆价格进入下行通道，公司原料采购成本有所降低，但产品销售价格降幅更为显著，浆价下跌带来的成本节降不足以对冲产品降价及其他成本费用上涨；二是 2025 年度公司纸及纸制品毛利
同比减少 26,226 万元，毛利率下降 4.57 个百分点。从毛利看，2025 年公司纸
及纸制品销量增加 3.50 万吨,影响毛利增加 1,913 万元,售价下降 253 元/吨，影
响毛利减少 22,360 万元，单位成本增加 65 元/吨，影响毛利减少 5,780 万元。
从毛利率看，由于产品单价下降，导致毛利率下滑 3.57 个百分点，成本上涨影响毛利率下降 1 个百分点；三是子公司红塔仁恒前山厂采用天然气锅炉供应蒸汽，吨蒸汽成本较采用热电联产、燃煤锅炉的企业高出 150-200 元，动力成本高，
进一步挤压产品利润……
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