公告日期：2026-03-27

证券代码：600433 证券简称：冠豪高新
广东冠豪高新技术股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2026-001

特定对象调研 分析师会议

投资者关系活 媒体采访  业绩说明会

动类别 新闻发布会 路演活动

现场参观 其他（电话会议）

参与人员姓名 投资者

时间 2026 年 3 月 27 日(星期五)09:00-10:00

上海证券交易所上证路演中心

地点

（http://roadshow.sseinfo.com/）

董事长：李飞

副总经理（主持日常生产经营工作）：赵国红

上市公司接待 董事会秘书、财务总监：任小平

人员姓名 独立董事：QINGSHAN JASON NIU（牛青山）

独立董事：李鹏

独立董事：黄娟

投资者关系活 2026 年 3 月 27 日，公司领导就以下问题与投资者进行
动主要内容介 交流。具体如下：
绍

问题一：Q4 毛利率承压核心原因？

回答：尊敬的投资者，您好！受制于造纸行业产能过剩，
白卡纸普通社卡价格跌至历史低位，公司产品虽定位以
中高端市场为主，且年底化机浆投运对公司降本增效也
有一定的贡献，但整体毛利率还是受到行业内卷的影响。

问题二：各个品类的纸价如何波动（25Q3-26Q1 过程中）？
回答：您好！25Q3-26Q1 公司各品类产品价格处于震荡缓慢上行状态。
受上游原材料等多重影响，公司 26Q1 对特种纸实施提价，部分已经落地，但整体落地情况视市场接受度而定。问题三：25 年底为何存货环比大幅降低，公司在 25Q4采取的囤货（原材料）策略？
回答：您好！主要是公司根据化机浆投产节奏减少木浆外采和存货；另外控股子公司产线关停，存货减少。
25Q4 原材料库存策略：根据对未来市场趋势的判断，对部分木浆、化工料备货。
问题四：海外毛利率保持下滑，26 年海外收入、价格、毛利率如何展望？
回答：您好！受全球消费疲软和贸易壁垒加剧的影响，2025 年海外毛利率微降。
2026 年，公司重点发力海外新兴市场，深耕核心客户。继续优化产品结构，提升高附加值产品出口比例；以自制浆为依托有效控制原料成本，力争 2026 年海外毛利率企稳回升。
问题五：Q1 的热转印+热敏提价落地幅度？
回答：2025 年热升华转印纸、热敏纸市场价格下跌，行业利润空间被挤压。为积极响应“反内卷”行动以及应对原材料涨价影响，26Q1 公司发起提价行动。截至 3 月中旬，热升华转印纸提价 300-500 元/吨，新订单已执行新价。热敏纸提价 500-800 元/吨，部分产品落地效果较好；少部分产品仍需时间消化。
问题六：未来浆价如何看待？
回答：您好！2026 年纸浆市场多空因素交织：一是支撑因素：国内经济预期向好、消费潜力释放，人民币及商品浆主产区货币升值，叠加海外浆厂主动减产、木片成

本上涨共同支撑浆价。二是压制因素：下游纸价持续低迷，纸浆产能大幅扩张，港口库存高位运行，且全球木浆主产区域价差收窄削弱跨区套利动力。
预计 2026 年浆价波动边际收窄，逐步构建新平衡——以国内自产浆成本为底部支撑，兼顾海外浆厂与纸厂合理利润空间。仍需警惕极端天气、EUDR 政策落地及地缘冲突对供应链的潜在冲击。
问题七：我们自制浆投产节奏以及未来的成本测算（木片现在收购价能有多少？）

回答：您好！40 万吨化机浆项目于 2025 年 11 月底提前
投产，实现了自制浆零突破。截至目前，该项目已经实现对公司白卡纸生产线部分自主供浆，同类浆种替代率接近 80%，公司仍在继续优化调整工艺，力争早日达产达效，提升上游原材料自主掌控能力，降低成本及市场波动风险。
当前木片收购价处于相对高位，主要受节后区域内年例等习俗影响，人力、运力减少，广西区域雨水影响砍伐以及下游……
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