一年一度的陕股“年报季”拉开序幕。
在资本市场沉浮二十载的“跨界老手”——博通股份（600455.SH），以一份“喜忧参半”的年报引发关注。
年初“跨界”并购环保企业宣告折戟，2024年高等教育业务营收占比攀升至99.91%，民办高校成为唯一支柱，缺乏新的增长点；其净利润同比增长15.7%，但经营性现金流下降6.2%，负债结构隐忧浮现。
这家曾头顶“西安交大科技光环”的上市公司，从软件巨头到果汁厂商，从基建玩家到教育集团，其“变形记”堪称A股转型教科书式案例。但因早期依赖高校资源“躺赢”，忽视核心技术培育；后期在医疗、环保等风口频繁试错，最终陷入“追风口”的焦虑和迷茫。
目前，仅剩教育资产支撑的博通股份主业似乎终于回到了正轨，但民办高校转设却成为悬在公司头顶的最大变量。
教育“续命”
3月29日，博通股份披露2024年年报。
《每日经济新闻》记者注意到，其实现营业总收入2.87亿元，同比增长9.15%；归母净利润3282.11万元，同比增长15.68%；扣非净利润3224.43万元，同比增长18.81%。 无论是营收还是净利润，算得上近3年最好的一次“成绩单”。
不过，其高等教育业务收入达2.83亿元，占总营收的99.91%，而计算机信息技术业务收入仅26.72万元，占比不足0.1%。
来源：博通股份公告
这种极端的业务集中度，在A股教育板块中实属罕见。
目前，博通股份的计算机业务已沦为“僵尸资产”，联营公司西安博捷科技长期停摆，母公司软件业务收入从2007年的3800万元萎缩至2024年的26.72万元，技术团队流失。
此外，博通股份曾多次尝试通过并购重组实现业务多元化，但均以失败告终。
最近一次是在2023年8月，博通股份拟收购陕西驭腾能源55%股权，计划切入“环保”赛道。但在2024年2月，其宣布终止此次收购计划，终止原因为“外部证券市场环境变化”，这也是其第五次重组折戟。
从并购模式共性来看，无论是早年的地产、汽配还是环保领域，博通股份瞄准的标的资产均与教育、科技主业无产业链关联，既无技术互补，亦无客户资源共享可能，重组方向频繁跳跃。
此外，博通股份上市后主营业务摇摆不定。
其先由最初的“科技型”业务扩大至饮料、教育、工程等与主营无关的领域，随后又开始逐渐向软件和教育集中。2014年彻底剥离果汁、基建业务后，博通股份未对软件板块追加投入，错失云计算、AI等产业风口。
至此，城市学院成了博通股份旗下唯一的核心资产，也是其“续命”的关键。
转设变数
拉长其年报来看，2007年，由于业务多元，教育板块仅占博通股份的总营收的13.44%，但这一数据在次年就上升至25.17%。
2014年，剥离部分业务后，博通股份主营业务仅剩计算机信息、高等教育两大板块。彼时其计算机业务还未明显萎缩，其与教育分别占据博通股份总营收的35%、65%，但这也是博通股份计算机业务最后的“高光时刻”。
2015年，高等教育业务占到博通股份总营收的77%，2018年达到总营收的83%，2019年达到总营收的95%，2022年高等教育业务占到了其主营业务总收入的99%，计算机业务仅剩1%。
此后，博通股份依靠着城市学院这一核心教育业务，业务反而略显平稳。
2022年至2024年，博通股份营业收入分别为2.37亿元、2.63亿元、2.87亿元，对应的净利润分别为2685万元、2837万元、3282万元。
高等教育业务具体包括学费及住宿费收入。2024年高等教育业务因2023年秋季新生学费增长和在校学生人数增长，使得营业收入增加，报告期内高等教育业务较去年同期增加8.86%。
但与此同时，其主营业务成本也随之增加，达到1.38亿元，较去年同期增加11.56%，超过收入增速。
每经记者注意到，民办高校转设政策持续推进，即脱离公办高校办学母体，成为独立发展的民办本科大学，而城市学院尚未完成转设。其在公告中披露，2022年城市学院已上报了转设申请文件，截至目前正处于审核期间。
而民办学校面临着选择登记为非营利性或者营利性民办学校，目前城市学院尚未做出决策。
值得注意的是，为推动城市学院转设工作、达到转设所需最低标准、促进可持续发展，2023年末城市学院开始校园二期建设，需要资金45000万元，主要来源于城市学院自有资金及借款等方式。
此外，博通股份也在公告中对高等院校竞争加剧风险做出提示。
其表示，近年来，全国高考报名人数主要处于长期下降趋势，与此同时，近年来高考录取率呈现增长态势。生源持续下降和录取率的攀升的双重影响，对于高校招生和教育教学改革都提出了更高要求，高等院校也面临着更大的挑战，竞争不断加剧。
“公司目前就是个平稳的状态，独立学院的话现在省上只批了两家，现在就是这种状态，但全国其他地方转设完成还挺多的。”博通股份董秘办人士告诉记者，“至于后续是否有资产运作或者转设产生影响，没有发生的事不好判断。”
