公告日期：2026-04-25

津药药业:津药药业股份有限公司2025年年度报告
公司代码：600488 公司简称：津药药业
津药药业股份有限公司

2025 年年度报告

山海笃行 风雨同舟——致投资者的一封信

尊敬的投资者：

此刻提笔，深感此信承载的分量。2025 年的津药药业，是在行业巨变与自身阵痛
中淬炼的一年。审视这份年度答卷，我们与诸位一样，难以感到轻松。过往引以为傲的“稳健”，在这一年经历了前所未有的考验。今天，我们希望以最大的坦诚，与您深入探讨两个核心议题：我们为何经历此番颠簸以及，更重要的，我们何以穿越周期、重拾增长

关于现实的挑战，我们将以“刮骨疗毒”的决心，深入剖析内外因由，并清晰呈现我们正在推进的、力求治本的行动方向。

关于未来的可能，我们依然坚信医药事业犹如星辰大海——这里既有永恒的生命需求牵引，也有不竭的创新浪潮驱动。当前的调整，是行业迈向更高质量发展的必经阶段，也是我们重塑核心竞争力、锚定新方向的重要窗口。

我们坚信，发展中出现的问题，必须依靠更有质量的发展才能真正破解。停滞与退缩没有出路，唯有在迎风奔跑中调整姿态，在直面问题中锤炼自身，才能锻造出足以穿越风雨的坚韧体魄。

一、 直面挑战：在行业变局与自我反思中寻找确定性

过去一年，公司业绩承压，是内外部因素共同作用的结果。这一现实，促使我们进行了一场触及根本的自我审视。

行业生态发生的深刻变化，让我们思辨。全球医药市场竞争格局受地缘政治、供应链安全诉求等方面的影响，不确定性持续增加。国内 “三医联动”改革持续深化，带量采购范围与规则不断演进，对药品价格形成机制产生了系统性影响。具体而言：原料药领域，我们面临国际竞争加剧、部分品种价格下行与环保成本攀升的多重挤压；制剂领域，传统仿制药的利润空间在政策引导下被持续压缩，行业向真正具有临床价值的创新药与高端复杂制剂转型的进程陡然加速。这不再是周期性的波动，而是一场结构性的变革。

监管关注的重点问题，让我们警醒。外部的压力如同一面镜子，映照出我们自身亟待需要加速补强的环节。报告期内，我们因历史问题受到反垄断处罚，亦因研发合同管理问题受到监管关注。这让我们更加深刻认识到：在业务快速发展的同时，亟需同步提升合规风控体系、精细化管理水平与新兴风险的前瞻预判能力。面对市场赛道的快速切换，部分业务线也应积极调适战略节奏，持续强化应变能力与执行韧性。
深入剖析，我们看到了问题的症结：
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